В среду доллар показал худшую годовую динамику за последние два десятилетия: на азиатских торгах он оставался под давлением на фоне ожиданий дальнейшего снижения ставок ФРС, тогда как ряд других ЦБ рассматривает ужесточение политики. Публикация сильных данных по ВВП США не изменила рыночные прогнозы: инвесторы по-прежнему закладывают еще два снижения ставки ФРС в 2026 году.
Главный экономист Goldman Sachs по США Дэвид Мерикл считает, что FOMC «найдет компромисс и снизит ставки на 25 б.п. дважды, до 3−3,25%», отметив при этом, что риски «меньше» благодаря замедлению инфляции.
Индекс доллара опускался до 2,5-месячного минимума 97,767 пункта. По итогам года американская валюта может потерять около 9,9% — это крупнейшее падение с 2003 года. В HSBC указали, что в декабре выросла «премия за риск» по доллару, что отражает не только ожидания по ДКП, но и тревожность вокруг независимости ФРС. По оценке банка, сохраняющаяся ликвидность у многих центробанков G10, операции ФРС по обеспечению ликвидности и умеренно «голубиная» позиция регулятора смещают баланс рисков для доллара вниз.
На этом фоне евро поднимался до трехмесячного максимума 1,1806 доллара и прибавил более 14% с начала года — лучший результат с 2003 года. ЕЦБ на прошлой неделе оставил ставки без изменений и повысил отдельные прогнозы роста и инфляции, что может ограничить вероятность дальнейшего смягчения в краткосрочной перспективе. Рынок в целом ожидает умеренного ужесточения политики ЕЦБ в следующем году; схожие ожидания присутствуют по Австралии и Новой Зеландии. Австралийский доллар вырос на 8,4% с начала года и достиг 0,6710 доллара. Фунт поднялся до 1,3531 доллара и прибавил свыше 8%; инвесторы ждут как минимум одного снижения ставки Банком Англии в первой половине 2026 года, вероятность второго снижения к концу года оценивается в 50%.
Отдельное внимание — иене: рынок опасается возможной интервенции Японии для сдерживания ослабления валюты. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что у властей «полная свобода действий» при чрезмерных колебаниях, что стало самым жестким сигналом о готовности к интервенциям. После этого иена укрепилась: в среду — на 0,4%, до 155,60 за доллар, накануне рост превышал 0,5%. В Societe Generale отмечают, что резкие движения иены, не объясняемые фундаментальными факторами, и низкая ликвидность конца года повышают риск действий властей, особенно в праздничный период. Несмотря на объявленное Банком Японии повышение ставки, комментарии главы регулятора Кадзуо Уэды оказались менее жесткими, чем ожидали некоторые участники рынка, что способствовало последующему снижению иены.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
