Согласно статье, в пятницу бумаги закрылись на отметке $123,99, снизившись шестую торговую сессию подряд и обновив исторический минимум. Впервые цена закрытия оказалась ниже уровня IPO в $135 за акцию, что ускорило падение. По данным аналитической компании S3 Partners, за последний месяц игроки на понижение получили около $4 млрд бумажной прибыли. Около 30% акций в свободном обращении (примерно 192 млн бумаг) сейчас занято инвесторами, ставящими на дальнейшее снижение котировок, пишет BigGo Finance. Как отмечает издание, за последние десять дней этот показатель вырос сразу на 10 процентных пунктов.
Дополнительным ударом для акций, согласно статье, стала отмена первого после IPO испытательного запуска космического корабля Starship. Запуск был прерван за несколько минут до старта после того, как, по словам Маска, часть двигателей не запустилась, что привело к автоматической отмене запуска. Компания рассчитывает повторить попытку уже в начале этой недели.
Давление на акции усиливается и из-за приближающегося окончания периода lock-up, который может завершиться уже в следующем месяце. Согласно BigGo Finance, после этого на рынок смогут выйти около 900 млн дополнительных акций, что почти втрое увеличит нынешний объем бумаг в свободном обращении (около 640 млн).
Опасения по поводу столь масштабного роста предложения уже настораживают инвесторов.
Один из директоров по инвестициям небольшого североамериканского хедж-фонда заявил Financial Times, что «даже если SpaceX объявит о покорении Луны и обнаружении там золота, на рынке все равно не найдется достаточно денег, чтобы поглотить объем акций, который поступит в августе». По данным издания, фонд заработал около $20 млн, открыв короткие позиции по акциям SpaceX в начале июля.
Потери несут не только те, против кого играют «шортисты». Как пишет BigGo Finance, частные инвесторы, которые в первые дни торгов активно покупали опционы на покупку акций, также в основном оказались в убытке. Согласно статье, под давлением находятся и ведущие организаторы IPO — Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые после успешного дебюта воспользовались опционом на продажу дополнительного пакета акций SpaceX на $11 млрд.
Переоценка рисков SpaceX затронула не только рынок акций, пишет издание. В конце июня компания разместила старшие облигации на $25 млрд, вскоре после получения инвестиционного кредитного рейтинга от крупнейших агентств. С тех пор, по данным BigGo Finance, доходность 30-летних облигаций SpaceX выросла с 6,7% до 7,4%, а их цена опустилась примерно до 91 цента за доллар номинала — уровня, который чаще характерен для облигаций компаний со спекулятивным рейтингом.
Согласно статье, по итогам 2025 года убыток SpaceX составил $4,9 млрд. Даже при оптимистичном сценарии, согласно которому к 2030 году выручка компании достигнет $100 млрд, а прибыль — $20 млрд, текущая рыночная капитализация примерно в $1,64 трлн предполагает форвардный коэффициент P/E на уровне 82. Как поясняет издание, это очень высокая оценка для бизнеса, который пока не доказал способность стабильно получать прибыль и при этом сталкивается с серьезными инженерными рисками при реализации программы Starship и планов по созданию орбитальных дата-центров.
Пока противостояние на рынке лишь усиливается. Согласно BigGo Finance, объем коротких позиций вырос с $4,5 млрд в середине июня до $25 млрд, тогда как долгосрочные инвесторы рассматривают падение котировок как возможность для покупки. Какая из сторон окажется права, во многом будет зависеть от успеха следующего запуска Starship и от того, насколько спокойно компания пройдет через окончание периода lock-up, избежав масштабной распродажи акций, говорится в статье.