Одна обыкновенная и привилегированная акция ДВБ конвертируется в 141,3 обыкновенной акции МКБ. Акционеры, которые проголосуют против или не примут участия в голосовании по вопросу реорганизации, получат право требовать выкупа принадлежащих им акций МКБ по цене 10,35 ₽ за акцию. Рыночная стоимость одной акции МКБ (цена выкупа) была определена исходя из оценки 100% акций банка на 25 марта 2026 года в 346 млрд руб. от Русской службы оценки (РСО). Если к требованию на выкуп акций потребуется более 10% от стоимости чистых активов банка (34,29 млрд руб.), то они будут выкуплены пропорционально доле владения, согласно п. 5 ст. 76 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
По данным «Интерфакса», на 1 января 2026 года МКБ занимал 8-е место по активам (5,17 трлн руб.), ДВБ — 86-е место (59,7 млрд руб.). Мажоритарным владельцем МКБ является концерн «Россиум», контролируемый группой «Регион» Сергея Сударикова. По последним открытым данным, материнской компанией ДВБ являлась ИК «Регион». О планах по присоединению ДВБ к МКБ было объявлено 13 апреля, тогда же стало известно, что присоединение будет проводиться через допэмиссию акций МКБ, однако ее параметры не раскрывались (см. «Ъ» от 15 апреля).
«Выкуп предложен по 10,35 ₽, то есть с премией около 40% к текущей цене, — продолжает эксперт.— Однако оценка в 346 млрд руб. за 100% акций, выполненная РСО по 10,35 ₽ за акцию, — это оценка рыночной стоимости, — обращает внимание управляющий фондом SharesPro и основатель одноименной финтех-платформы Денис Астафьев.— А балансовый капитал МКБ на 31 декабря 2025 года составлял 342,9 млрд руб., то есть P/BV сделки практически равен единице. Цена, можно сказать, щедрая».
В оценке РСО была игнорирована структура доходов МКБ по МСФО, полагает начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев. «Оценщик принял как данность, что банк стоит примерно столько же, сколько его очищенный капитал. Не учтено, что в третьем квартале, видимо, с ценными бумагами была какая-то разовая сделка, которая спасла прибыль (22,6 млрд руб.), — поясняет он.— При этом портфель проблемных активов МКБ, согласно МСФО, вырос за 2025 год с 70 млрд до 512 млрд руб., а обеспечение под них оценено всего в 10 млрд руб.». Проблемные активы на полтриллиона рублей прикрыты не залогами, а резервами, продолжает Абелев. «МКБ выручают, судя по отчетности, загадочные “прочие доходы”, которые в 2025 году составили целых 195 млрд руб. (60% капитала без учета субордов), — добавляет управляющий партнер IPM Consulting Анастасия Владимирова.— Главные вопросы, которыми могли бы задаться инвесторы: какое дополнительное вливание может потребоваться МКБ в капитал, и откуда он его возьмет». «Ключевой вопрос — как новая команда под руководством Дины Маликовой (см. “Ъ” от 4 июля 2025 года) будет восстанавливать качество корпоративного портфеля», — продолжает Астафьев. Норматив Н1.0 на уровне 11,04% при всех надбавках пока над пороговым значением, но запас не бесконечен, указывает он. «Ъ» направил запрос в МКБ.
Присоединение ДВБ в этой ситуации — стратегический маневр, уставный капитал МКБ после сделки вырастет всего на 4,4%, уверен Денис Астафьев: «Реальный плюс — это географическое присутствие на Дальнем Востоке и незначительное улучшение регуляторных нормативов». По мнению Анастасии Владимировой, влияние сделки на котировки МКБ уже отыграно, коррекция цены акций МКБ от пиковых значений апреля уже составила 23%, с 8,58 до 6,45 ₽ за бумагу.
