Как отметила аналитик, валютный рынок России стал узким, поэтому в меньшей степени реагирует на внешние и даже внутренние шоки. «Немаловажную роль в сильной позиции рубля оказывает сокращение внешнего долга России и закрытые зарубежные рынки капитала, что приводит к значительному снижению оттока валюты из страны», — напомнила она.
В то же время высокая ключевая ставка формирует привлекательность рублевых активов и стимулирует экспортеров аккумулировать свободную ликвидность на депозитах под высокие проценты, тогда как спрос на валюту со стороны импортеров и населения сжался из-за смены парадигмы потребления (и затоваривания) в пользу сбережений.
Дополнительным фактором поддержки рубля выступает ослабление доллара США на мировой арене вследствие снижения доверия к доллару из-за политики Трампа, ожидаемого снижения ставки ФРС, что уменьшит привлекательность долларовых активов.
В то же время индекс доллара падает на фоне глобальной неопределенности и роста привлекательности защитных активов и золота, в первую очередь.
Она добавила, что решение правительства об отмене обязательной продажи валютной выручки экспортерами существенно не повлияло на курс рубля в краткосрочном периоде, так как экспортеры в последнее время и без того продавали валютную выручку в объемах, превышающих установленные нормативы. «Тем не менее, это может оказать влияние в долгосрочной перспективе с ростом импорта и сокращением продаж валюты Банком России: напомним, в 2026 году Банк России запланировал отменить операции по продаже валюты на 1,5 трлн рублей», — прогнозирует аналитик.
«Мы полагаем, что в сентябре может возобновиться умеренная тенденция к ослаблению, поскольку выход на плато в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики и начало снижения ключевой ставки начнет менять сложившуюся ранее парадигму “сбережения” в пользу постепенного восстановления потребительского спроса», — прогнозирует эксперт.
Таким образом, привлекательность рублевых активов начнет постепенно снижаться, а спрос на валюту будет восстанавливаться, в том числе в силу сезонных факторов — импортеры начнут восполнять запасы в преддверии новогодних праздников.
«Мы ожидаем, что в сентябре курс рубля будет находиться на уровнях 80−85 ₽ за доллар США, 92−97 ₽ за евро и 11,2−11,7 ₽ за китайский юань со смещением к верхней границе диапазона». подытожила Наталия Пырьева.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
