При прочих равных условиях поддержку рублю продолжат оказывать:
- профицит торгового баланса,
- низкий спрос на импорт в начале года,
- высокая ключевая ставка,
- продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций,
- надежды на улучшение геополитической ситуации.
Профицит торгового баланса остаётся одним из главных экономических факторов поддержки рубля. Россия по-прежнему экспортирует товаров примерно $10 млрд в месяц больше, чем импортирует.
Первый квартал – самый благоприятный период для курса рубля из-за сезонности платёжного баланса. В первые месяцы года традиционно низкий спрос на валюту для закупки импорта, для зарубежных туристических поездок, для выплат по внешнему долгу.
В то же время предложение валюты на рынке, вероятно, останется высоким благодаря продаже валюты экспортерами.
"Мы ожидаем, что цены на нефть Brent в феврале продолжат торговаться в диапазоне $60-69 за баррель", - отметил он.
Также в пользу рубля выступают высокие цены на золото, серебро, палладий и другие металлы.
Важным фактором поддержки рубля в феврале останется высокая ключевая ставка. Васильев ожидает, что Банк России на ближайшем заседании 13 февраля сохранит ключевую ставку 16%.
• Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях.
• Охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (т.е. спрос на валюту).
• Делает крайне дорогой спекулятивную игру против рубля.
• Экспортёрам при текущей высокой рублевой ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов.
Негативным фактором для рубля являются низкие цены на российскую нефть - из-за санкций сохраняется повышенный дисконт российской экспортной нефти к эталонному сорту Brent, подытожил собеседник.
