В апреле Банк России зафиксировал необычный всплеск: в марте 2026 года объем наличных денег в обращении увеличился на 300 млрд рублей. Как отметили в регуляторе, этот прирост оказался значительно выше тех значений, которые наблюдались в аналогичные периоды прошлых лет.
Экономист Кузнецова объяснила, что в ближайшие месяцы на поведение граждан будет влиять целый комплекс факторов. Среди них — курс рубля, ожидания его дальнейшего ослабления, уровень рублевых ставок, инфляционные ожидания и сезон отпусков. При этом рублевые инструменты пока остаются привлекательными, поэтому взрывного спроса на валюту в базовом сценарии ждать не стоит. Если же рубль начнет резко слабеть или ставки по вкладам упадут быстрее прогнозов, интерес к валюте может возрасти.
«В базовом сценарии я бы ожидала не сотни миллиардов, а именно десятки миллиардов рублей чистых покупок в месяц. То есть наиболее реалистичный диапазон на лето и начало осени — примерно 50–90 млрд рублей в месяц, а при ухудшении внешнего фона или более заметном ослаблении рубля показатель может временно подниматься к уровням среднемесячных значений 2025 года или чуть выше. Но пока данных за первый квартал недостаточно, чтобы уверенно говорить о возврате к устойчивому уровню выше 90 млрд рублей ежемесячно. Напротив, старт года показывает более сдержанное поведение населения, чем в 2024–2025 годах», — подчеркнула Кузнецова.
Эксперт добавила, что сезонный фактор летом может сработать, но его влияние уже не такое прямолинейное, как раньше. Отпускной период традиционно подстегивает спрос на валюту — в первую очередь на юань, доллар и в меньшей степени на евро, если речь идет о поездках и сбережениях. Осенью спрос обычно усиливается, когда появляется ощущение, что рубль прошел локальный пик и дальше будет слабеть. Однако в 2026 году рынок стал гораздо более адаптированным к колебаниям, чем два года назад. К тому же базовый сценарий Минэкономразвития предполагает постепенное ослабление среднего курса рубля в этом году. Поэтому летом возможен умеренный сезонный рост, а осенью — более выраженный защитный спрос. Но пока это скорее рациональная диверсификация, чем бегство из рубля, резюмировала Кузнецова.
По ее словам, в 2026 году россияне ведут себя осторожнее, чем в 2024–2025 годах. Это видно уже по первому кварталу: чистые покупки валюты оказались значительно ниже, чем в аналогичные периоды прошлых лет. Люди не скупают валюту массово на любой новости, а действуют выборочно: часть держит деньги на высоких рублевых ставках, часть покупает валюту только при ослаблении рубля или под конкретные поездки и расходы. Говорить о массовой валютной панике сейчас нельзя. Скорее, население постепенно возвращает валюту в портфель как страховочный актив, но делает это гораздо спокойнее и прагматичнее, чем раньше, заключила экономист.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
