«Базовый сценарий — умеренное ослабление рубля без шока, вероятность около 55 процентов. Его логика такая: ставка остается высокой, текущий счет — положительным, а снижение деловой активности летом частично сдерживает спрос на импорт», — объяснил Гриф.
Эксперт уточнил, что в пользу этого варианта говорит июньский макроопрос Банка России (ЦБ). Аналитики ожидают средний курс доллара на уровне 78,1 рубля.
«Для конца августа в этом сценарии я бы ориентировался на 82−86 рублей за доллар. Это уже слабее текущего уровня, но далеко от стрессовой зоны», — добавил он.
Второй вариант, который Гриф оценивает как реалистичный, предполагает более заметное падение рубля. Речь идет о диапазоне 85−93 рубля за доллар к концу августа. Вероятность такого развития событий — около 30 процентов.
«Сценарий более заметного ослабления — 85−93 рубля за доллар к концу августа, вероятность около 30 процентов. Он реализуется, если после заседания ЦБ 24 июля рынок заложит более быстрое снижение ставки, импорт продолжит расти быстрее экспорта, а нефтяные скидки по Urals сохранятся», — рассказал Гриф.
Специалист обратил внимание на позицию самого Центробанка. Регулятор указывает, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте оказывается более стимулирующей, чем предполагалось ранее. Это, в свою очередь, повышает чувствительность курса к восстановлению внутреннего спроса.
Третий, стрессовый сценарий, по мнению эксперта, возможен с вероятностью около 15 процентов. В этом случае доллар может подорожать до 95−100 рублей и выше.
«Стресс-сценарий — 95−100+ рублей за доллар, вероятность около 15 процентов. Он требует одновременного сочетания нескольких шоков: новых жестких санкций по банкам и внешним расчетам, ухудшения нефтяной конъюнктуры или дальнейшего расширения дисконта Urals, а также более быстрого смягчения рублевых ставок. Сам Банк России считает свой “рисковый” сценарий 2026 года сценарием с низкой вероятностью», — сообщил эксперт.
Гриф подчеркнул: доллар по 100 рублей этим летом возможен, но пока не выглядит базовой линией. Он также отметил, что в этой теме важен не только курс сам по себе, но и то, как общество его интерпретирует. По его словам, нужно смотреть на реальные переменные: экспортную выручку, импорт, ставку, бюджет и каналы внешних расчетов.
Ранее стало известно, что нефть может подорожать до 100 долларов за баррель из-за эскалации в Ормузском проливе. Такое условие роста цен назвала генеральный директор «Альфа-Форекса» Гузель Проценко. По мнению экономиста, скачок цен отражает спекулятивный всплеск и неопределенность участников рынка с поставками энергоресурсов крупнейшим потребителям в Юго-Восточной Азии и Западной Европе.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.