Последние годы криптоинвесторы активно продвигают концепцию «цифрового золота». Суть идеи в том, что биткоин служит защитным активом в периоды кризисов. Параллели с золотом проводят из-за дефицитной природы обоих активов. Сторонники биткоина также подчеркивают, что золото сложнее передавать и хранить. Впрочем, прямой ценовой корреляции между курсами активов нет, и аналитики все чаще замечают сходство динамики биткоина с акциями технологических компаний.
С марта динамика притоков в ETF совпадает и с ценовой: к началу мая биткоин подорожал примерно на 35% относительно золота. Однако с начала года золото показывает лучшие результаты по процентному росту. К 8 мая показатель достиг почти 10%, до $4,7 тыс. за унцию. Цена биткоина за тот же период снизилась примерно на 9%, до $80 тыс.
«Это говорит о том, что розница выбирает биткоин вместо золота как “ставку на обесценивание” [debasement trade или ставка на обесценивание национальных валют] с момента начала конфликта на Ближнем Востоке. Происходит ротация средств из золота в биткоин», — отметили аналитики Инвестбанка.
«Debasement trade» — это стратегия покупки активов с ограниченным предложением (золото, биткоин) для защиты капитала на фоне инфляции и ослабления национальных валют.
Впрочем, эксперты JPMorgan указали и на спрос со стороны институциональных игроков. Анализ данных рынка биткоин-фьючерсов Чикагской товарной биржи (CME) и офшорных для США бирж показал признаки значительного роста интереса именно со стороны институциональных участников. Еще одним каналом институционального спроса аналитики называют компанию Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкла Сэйлора.
«Strategy остается крупнейшим корпоративным держателем биткоина в мире и наращивает темпы покупок в этом году», — отмечается в отчете.
В Инвестбанке предположили, что если текущий темп покупок биткоина сохранится, то Strategy может достичь объемов покупок около $30 млрд по итогам года. На начало мая общая сумма биткоина, приобретенного ими с начала года, превысила $11 млрд, или почти 146 тыс. монет.
Однако сама Strategy не столь оптимистична в отношении оставшихся месяцев 2026 года. После выхода финансового отчета компании за первый квартал с убытком в размере $12,5 млрд Майкл Сэйлор допустил продажу биткоина для покрытия обязательств перед инвесторами. При этом в конце 2025 года руководители компании сформировали денежный резерв, который, по их уверениям, должен был покрыть обязательства на 2,5 года.
Оптимизм JPMorgan разделяют не все. Основатель крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио предостерег инвесторов от сравнения биткоина с золотом.
«Золото — это не просто драгоценный металл для спекуляций. Это исторически устоявшаяся форма денег и второй по величине резервный актив центральных банков в мире. И оно только одно», — заявил Далио в подкасте All-In.
«Биткоин — это маленький и относительно контролируемый рынок в сравнении с золотом. Ему уделяют много внимания, но как деньги он незначителен», — резюмировал Далио, отметив, что центральные банки по всему миру структурно уходят от доллара, диверсифицируя резервы именно в золото из-за геополитических рисков.
Ключевые участники крипторынка все же склоняются к мнению, что биткоин рано или поздно займет место золота на рынке либо, по крайней мере, заберет значительную долю рынка драгметалла. Например, соосновательница Binance Йи Хэ в интервью изданию WuBlockchain заявила, что «биткоин заменит и обгонит золото, а это лишь вопрос времени».
Директор по инвестициям управляющей компании Bitwise Мэтт Хоуган выстроил долгосрочный прогноз цены биткоина, основываясь на исторической динамике золота с целевыми уровнями вплоть до $1 млн за монету. В первую очередь, как написал Хоуган, биткоин следует рассматривать как новый цифровой актив-убежище (store of value, актив для сохранения ценности), который конкурирует напрямую с золотом.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
