На торгах акции МТС отреагировали умеренным ростом.
Аналитики Market Power считают сделку умеренно позитивной для компании. Главный эффект — снижение нагрузки на бизнес. После продажи часть расходов на содержание и развитие башенной инфраструктуры перейдет новому инвестору, при этом МТС продолжит пользоваться вышками по долгосрочному договору аренды.
Подобная модель давно используется крупнейшими мировыми телеком-операторами. Вместо того чтобы самостоятельно финансировать развитие инфраструктуры, компании выделяют ее в отдельный бизнес и арендуют мощности. Это позволяет сократить капитальные затраты и повысить эффективность использования капитала.
Сделка также улучшит долговую позицию МТС. Компания привлечет дополнительные средства и одновременно деконсолидирует более ₽80 млрд обязательств, что в перспективе должно снизить процентные расходы.
Однако ждать заметного роста дивидендов пока не стоит. Несмотря на сокращение долга, МТС продолжит платить за аренду башенной инфраструктуры. Поэтому положительный эффект для свободного денежного потока будет ограниченным.
Важно и то, что инфраструктура фактически остается под контролем компании. Для реализации сделки создан закрытый паевой инвестиционный фонд, которым управляет компания из группы МТС. При этом собственниками актива являются пайщики фонда, а поскольку фонд закрытый, состав инвесторов не раскрывается.
В итоге сделка позволяет МТС одновременно улучшить структуру баланса, сократить долговую нагрузку и сохранить доступ к стратегически важной инфраструктуре без необходимости полностью владеть ею.
