На заседании 24 апреля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 15 до 14,5 процента годовых. Регулятор продолжил цикл смягчения ДКП, который стартовал еще в июне прошлого года. Этот шаг ЦБ оказался предсказуемым — к такому выводу склонялось большинство аналитиков. Эксперты указывали: остановить смягчение не дает замершая в последнее время инфляция, а увеличить шаг мешает неопределенность, связанная с ситуацией на Ближнем Востоке.
«ЦБ по-прежнему исходит из того, что экономика постепенно возвращается к более сбалансированным темпам роста: деловая активность охлаждается, напряженность на рынке труда снижается, а инфляция после всплеска в начале года замедляется. С учетом исключения разовых факторов устойчивый уровень инфляции сейчас оценивается в диапазоне 4-5 процентов в годовом выражении. Прогноз по инфляции на 2026 год регулятор сохранил на уровне 4,5–5,5 процента», — пояснил Жорнист.
Дальнейшая траектория инфляции и процентных ставок будет зависеть от хода валютных операций Минфина и возможных изменений бюджетного правила. Если корректировка этого правила пойдет рука об руку со снижением расходов, бюджетный импульс ослабнет. Это даст ЦБ пространство для более быстрого снижения ставки. Если же расходы останутся высокими, инфляционные риски могут усилиться через рост объема заимствований. Пока Минфин официально не представил обновленные параметры, ЦБ сохраняет прежний подход и не меняет сигнал по ставке.
«Отдельный акцент в релизе был сделан на внешних условиях. Обострение ситуации на Ближнем Востоке усилило неопределенность и подтолкнуло вверх нефтяные цены. Регулятор отдельно отметил риски ускорения мировой инфляции. Однако для российской экономики эффект от дорогой нефти пока скорее позитивный: высокие нефтяные цены поддерживают рубль и бюджетные доходы, что в значительной степени компенсирует потенциальное давление со стороны импортной инфляции», — полагает эксперт.
Ранее глава регулятора Эльвира Набиуллина предупредила, что российская экономика сталкивается с существенным ростом проинфляционных рисков. По ее словам, такой рост обеспечили возможные изменения в бюджетной политике, которые могут привести к увеличению дефицита бюджета, а также конфликт на Ближнем Востоке.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
