Почему это важно: назовем это желтой карточкой для рынка труда. Утренний отчет по занятости в четверг не перечеркивает три месяца более уверенного найма, но предупреждает, что восстановление оказалось менее устойчивым, чем считалось ранее. Найм по‑прежнему сосредоточен в нескольких отраслях, оставляя меньше возможностей для американцев, желающих сменить работу или вернуться в рабочую силу.
«Июньский отчет по занятости охладил фейерверки, оказавшись значительно слабее ожиданий и указывая на рынок труда, в котором больше затухания, чем блеска», — написал в четверг утром главный экономист Glassdoor Дэниел Чжао.
Число занятых вне сельского хозяйства в июне выросло на 57 000 — примерно вдвое меньше, чем ожидали экономисты. Новые пересмотры также показывают, что в предыдущие два месяца найм был слабее ожиданий: совокупно показатель занятости был пересмотрен вниз на 74 000 рабочих мест. За последние три месяца прирост занятости в среднем составил 111 000, снизившись с 164 000 в мае. Это значительно выше темпа в 33 000 год назад, но свидетельствует о том, что весенний отскок рынка труда сошел на нет.
В июне работало меньше американцев, и меньшее их число искало работу — сочетание, которое механически снизило уровень безработицы на одну десятую процентного пункта, до 4,2%. Число занятых по данным обследования домохозяйств сократилось на 507 000, в то время как около 720 000 человек покинули рабочую силу в июне, что привело к снижению коэффициента участия на 0,3 процентного пункта — до 61,5%. Меньше работников «основного возраста» — от 25 до 54 лет — работали или искали работу в июне: коэффициент участия снизился на 0,6 процентного пункта, что стало самым резким одномесячным падением вне периода пандемии как минимум за десятилетие.
Замедление найма, пересмотры вниз, более слабое участие в рабочей силе и более узкий круг отраслей, создающих рабочие места, ставят перед экономическими властями более сложный вопрос, чем тот, с которым они сталкивались месяц назад.
Неясно, было ли тревожное сочетание факторов на рынке труда в июне разовым эпизодом или началом фазы более медленного развития рынка труда.
Одним из заметных исключений из более мягкого тона отчета стали заработные платы. Средняя почасовая оплата выросла в июне на 0,3% — это второй месяц подряд ускорения — и на 3,5% по сравнению с прошлым годом, хотя более слабый найм в низкооплачиваемых отраслях мог повысить средний показатель.
Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в прошлом месяце заявил, что трех‑шестимесячная тенденция на рынке труда важнее любого отдельного отчета по занятости, отметив при этом, что рынок труда «двигался в правильном направлении».
Ожидания финансовых рынков в отношении ФРС почти не изменились после публикации отчета. Одного более слабого отчета недостаточно, чтобы поколебать прогнозы о том, что центральному банку, возможно, придется повысить процентные ставки для сдерживания слишком высокой инфляции.
По данным CME FedWatch, трейдеры теперь оценивают вероятность как минимум одного повышения ставки к концу года примерно в 78% — лишь немного ниже около 83% до публикации отчета по занятости.
