На заседании 24 апреля ЦБ в третий раз подряд снизит ставку на 0,5 п.п., до 14,5%, следует из консенсус-прогноза «Известий». С последнего заседания ситуация с инфляцией складывается лучше ожиданий Банка России. А экономика растет, наоборот, медленнее прогнозов — то есть у регулятора нет причин делать паузу. Однако он будет уменьшать ставку медленно и аккуратно, чтобы не нарушить сформировавшийся баланс. Как это отразится на вкладах, кредитах и ипотеке — в материале «Известий».
Заседание ЦБ по ключевой ставке в апреле 2026-го
Результаты апрельского заседания по ключевой ставке можно считать одними из самых предсказуемых за последнее время. Все 15 опрошенных «Известиями» аналитиков убеждены, что ЦБ снизит ее на 0,5 п.п., до 14,5%. Они отмечают, что «на столе» будут также лежать варианты сохранения ставки на уровне 15% и ее уменьшения сразу на 1 п.п., до 14%. Однако в базовом сценарии решение всё же будет посередине.
На двух предыдущих заседаниях, в феврале и марте 2026-го, ЦБ также снижал ставку по 0,5 п.п. — до 15,5 и 15% соответственно.
По итогам мартовской встречи Банк России давал мягкий сигнал, напомнил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В итоге сложившиеся условия действительно позволяют регулятору уменьшить ключевую.
— Ситуация с инфляцией, на которую ЦБ в первую очередь ориентируется, принимая решение по ставке, в I квартале развивается по нижней границе базового прогноза. Банк России ожидал, что годовой темп роста цен по итогам I квартала составит 5,8–6,8%. Росстат сообщил, что показатель в марте составил 5,9%, — уточнил Михаил Васильев.
В то же время, по его словам, экономическая ситуация в начале года, наоборот, оказалась хуже прогноза. ЦБ ждал, что рост ВВП в I квартале составит 1,1–2,1%. При этом, как отчитался Минэк, показатель не вырос, а снизился — в январе на 2,1%, а в феврале на 1,5% в годовом выражении. Данных за квартал пока нет.
Индексы деловой активности PMI за март указали на ее сокращение как в промышленности, так и в секторе услуг. Это связано в том числе с политикой регулятора: когда деньги дорогие — развивать бизнес сложнее (как минимум потому что дорого брать кредиты на рост компании). Поддержка экономики хоть и не прямая задача Банка России, но это важный фактор, который учитывается советом директоров.
Кроме того, положительно на решении ЦБ скажется и укрепление рубля, добавил главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Курс уже опустился до 75 руб./$ и может уйти еще ниже на фоне вероятного поступления хорошей экспортной выручки, которую позволяют получить высокие цены на нефть.
— Также в дальнейшем у инфляции есть потенциал к замедлению на фоне принятых решений по ограничению экспорта бензина (и ряда других экспортных товаров) и постепенному ухудшению платежеспособности населения, — отметил главный аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев.
Исходя из этих данных, ЦБ мог бы и ускорить снижение ключевой. Но есть и риски, которые выступают в пользу более осторожных шагов. В первую очередь речь о геополитической ситуации на Ближнем Востоке, которая вносит много неопределенности в части влияния на экономику всего мира и России, рассказал директор департамента операций на финансовых рынках банка Русский Стандарт Максим Тимошенко.
Основным же фактором, вызывающим опасения насчет инфляционных ожиданий, остается рост бюджетных расходов. Они хоть и будут частично компенсированы выгодными ценами на энергоносители ввиду продолжающейся блокады Ормузского пролива, всё же остаются высокими и показывают тенденцию к дальнейшему увеличению, пояснил он. Чем выше расходы бюджета, тем больше денег вливается в экономику, а это разгоняет инфляцию.
В пользу некоторой осторожности могут выступать и данные по рынку труда, где реальные зарплаты по итогам января (публикуются с большим лагом) показали значительный рост — вероятно, из-за повышения МРОТ с 1 января на 21% год к году, добавил Павел Бирюков. Если зарплаты увеличиваются — люди больше тратят денег, и это вносит свой вклад в рост цен.
Наконец, инфляционные ожидания в марте всё еще повышенные, отметили в ИК «Велес Капитал». Если люди предполагают, что цены будут расти, они могут ускоренно делать покупки сейчас, что действительно будет разгонять стоимость товаров в моменте. С учетом этих факторов, чтобы сохранить баланс между экономикой и инфляцией, ЦБ будет снижать ключевую осторожно — на 0,5 п.п., резюмировали опрошенные «Известиями» аналитики.
Что будет с вкладами, кредитами, ипотекой
В последние месяцы рынок всё инертнее реагирует на снижение ключевой, заявил зампред правления Абсолют Банка Антон Павлов. Он подчеркнул: минимальное уменьшение не приведет к существенным изменениям на финансовом рынке и в экономике, однако позволит сохранить тренд, что очень важно в условиях снижения предпринимательской активности.
При этом небольшое движение всё же будет. По вкладам ставки могут продолжить уменьшаться темпами 0,5–0,6 п.п. в месяц, по кредитам — 0,2–0,3 п.п. в месяц, прогнозируют в банке «Зенит».
— Спустя две недели после заседания мы можем увидеть среднюю максимальную ставку по депозитам в районе 13%. А к концу года доходности могут опуститься до 11–12%, — ожидает Михаил Васильев из Совкомбанка.
В целом, по его словам, вкладчикам стоит фиксировать сегодняшние выгодные ставки на как можно более длительный срок.
В части кредитов сейчас действуют достаточно существенные меры ЦБ, которые ограничивают возможности банков по выдаче потребительских займов, особенно населению с высокой долговой нагрузкой, добавил эксперт. Поэтому ставки по ним будут уменьшаться медленно. В целом ссуды останутся невыгодными еще долго, так что заемщикам стоит тщательно планировать свои финансовые возможности, заключил он.
— Вслед за решением ЦБ по ключевой рыночная ипотека начнет медленно расти. Спрос может оживиться, особенно во втором полугодии. В контексте же общей экономической ситуации снижение ставки поддержит потребление, инвестиции и деловую активность, — рассказал директор МТС Банка по инвестициям и премиальному сервису Сергей Мальцев.
При этом уже в июне регулятор способен ускорить снижение ставки и уменьшить ее сразу на 1 п.п. — это базовый сценарий, сообщил управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов. Это произойдет, если рубль будет укрепляться продолжительное время. В НРА в своих прогнозах более сдержанны: в июне совет директоров может взять паузу и сохранить ставку без изменений, ориентируясь на инфляционные ожидания.
