Рынок накануне. Рыночные настроения заметно улучшились к окончанию прошлой недели. Индекс МосБиржи в пятницу повысился на 2,04% до 2711,3 п., индекс РТС — на 3,21% до 1077,78 п. По итогам недели индекс МосБиржи прибавил 1,3%, индекс РТС вырос на 4,15%. Индекс государственных облигаций RGBI, отражающий динамику в сегменте суверенного долга, восстановился на 1,29%.
Доходности ОФЗ за неделю снизились на 19−27 б.п. на отрезке кривой от двух до десяти лет. Опережающими темпами понизилась доходность облигаций на отрезке кривой от трех до семи лет. Спред доходности десятилетних и двухлетних облигаций практически не изменился, составив к окончанию прошлой недели минус 23 б.п. по сравнению с минус 24 б.п. в пятницу на предыдущей неделе. Несколько более выраженным оказалось сужение спреда доходности десятилетних и пятилетних облигаций, до 41 б.п. с 49 б.п. на предыдущей неделе. Таким образом, наклон кривой стал менее выпуклым, и дальнейшее ее выравнивание может способствовать позитивной динамике фондовых индексов, несмотря на сохраняющуюся инверсию кривой и ее выпуклую форму. Если доходность на дальнем отрезке прочно закрепилась в области немногим выше 14%, что в принципе согласуется с инфляционными ожиданиями и вряд ли опустится сильно ниже в краткосрочной перспективе, то результаты предстоящего в этом месяце заседания Банка России могут спровоцировать переоценку доходностей на среднем отрезке кривой в зависимости от решения по ключевой ставке и риторики регулятора.
В свою очередь, заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США пройдет уже на этой неделе, с 9 по 10 декабря. Инвесторы в основной массе ожидают снижения ставки по федеральным фондам ФРС на 0,25 б.п. Основной причиной для снижения ставки выступает слабый рынок труда: количество рабочих мест в частном секторе США сократилось в ноябре на 32 тыс. по сравнению с ожидавшимся ростом на 10 тыс. рабочих мест. Инфляция, хотя и остается выше целевого ориентира 2%, вряд ли удержит ФРС от снижения ставки, учитывая, что вышедшие в пятницу данные по базовому индексу цен расходов на личное потребление (Core PCE) отражают снижение темпов роста индекса в сентябре до 2,8% по сравнению с сентябрем 2024 года с 2,9% в предыдущем месяце. Индекс Core PCE является предпочтительным для ФРС США при оценке инфляции.
Ожидания более низких процентных ставок оказывают поддержку рынку золота. Котировки золота на прошлой неделе повысились на 1,25%. В принципе нельзя исключать фиксации прибыли инвесторами по открытым позициям, если по итогам заседания ФРС не удивит рынки более сильным снижением ставок или более мягкой риторикой. Тем не менее на рынке золота сохраняется долгосрочный повышательный тренд, краткосрочные спады в рамках которого можно использовать для наращивания позиций в золоте.
Новости, ожидания и торговые идеи. На российском фондовом рынке, в свою очередь, складываются благоприятные технический предпосылки. Индекс МосБиржи вырвался вверх за пределы диапазона 2500−2700 п. и проявляет склонность к восстановлению в направлении 2800 п. Верхняя граница указанного диапазона теперь выступает в качестве ближайшей поддержки, за которой следует другая, на уровне 2644 п., который соответствует линии 50-дневного скользящего среднего. Поддержку рынку оказывает также сезон промежуточных дивидендных выплат.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
