Рынок накануне. Фондовые индикаторы показали позитивную динамику в последнюю полноценную неделю уходящего года. Индекс МосБиржи в пятницу повысился на 1,5% до 2754,89 п., индекс РТС прибавил 1,75%, повысившись до 1117,04 п. По итогам недели индекс МосБиржи прибавил 0,43%, индекс РТС показал рост на 4,35% на фоне ослабления российского рубля. Индекс государственных облигаций RGBI, наоборот, отступил за неделю на 1,21%.
Доходности ОФЗ по итогам недели повысились на 1−24 б.п. на отрезке кривой доходности облигаций от двух до десяти лет. Опережающий рост показали доходности облигаций на среднем и дальнем отрезках кривой. На этом фоне спред доходности десятилетних и двухлетних облигаций расширился до 10 б.п. с минус 12 б.п. в пятницу на предыдущей неделе. Так не менее кривая доходности сохраняет выпуклую форму, наиболее высокую доходность демонстрируют облигации на среднем отрезке кривой, что может отражать неопределенность в ожиданиях инвесторов относительно траектории процентных ставок в ближайшие месяцы.
В этом контексте определенности не добавляют и опубликованные в пятницу данные Росстата по занятости в ноябре. Уровень безработицы в прошлом месяце вернулся на рекордный минимум 2,1% по сравнению с 2,2% в октябре и сентябре текущего года. Банк России, в свою очередь, ранее отмечал, что жесткие условия на рынке труда являются одним из проинфляционных факторов, которые препятствуют смягчению денежно-кредитных условий в экономике. Кроме того, опубликованные недавно данные по темпам роста кредитования в корпоративном секторе показали ускорение кредитования примерно до 20% в годовом выражении. В сочетании с показателями занятости эти данные заставляют сомневаться в устойчивости траектории на снижение ключевой ставки и увеличивают вероятность паузы в снижении ставки на следующем заседании регулятора в феврале 2026 года.
Новости, ожидания и торговые идеи. Между тем инвесторы на рынке акций не обращают внимания на динамику рынка облигаций и макроэкономическую статистику. Оптимистичные ожидания, связанные с потенциальным урегулированием конфликта на Украине наряду с ре-балансировкой портфелей в конце года способствуют позитивной динамике фондовых индексов. С технической точки зрения для фондовых индексов также складывается благоприятная перспектива на ближайшие пару дней. Индекс МосБиржи нашел поддержку в области 20-дневного скользящего среднего, откуда показал уверенное восстановление в пятницу. В принципе в оставшиеся до конца года пару дней индекс может развить восстановление в направлении декабрьских максимумов, которым соответствует область немногим ниже 2800 п.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
