Базовая идея у законодателей проста: убрать лишнюю налоговую нагрузку и сделать счета в драгметаллах сопоставимым по доходности с традиционными банковскими депозитами. Раньше проценты по таким вкладам облагались НДС, что фактически уменьшало чистую прибыль вкладчика. Теперь их доход может увеличиться и стать прозрачнее. Такая конструкция создает новый набор возможностей для тех, кто рассматривает золото как защитный актив для своих накоплений. В условиях «турбулентности» на валютных и долговых рынках вклад, привязанный к котировкам драгметаллов, может давать преимущество, которого лишен обычный рублевый депозит, даже если тот предлагает более высокую фиксированную ставку.
Депозит по-новому
Несмотря на формальное название, металлический вклад гораздо ближе к инвестиционному продукту, чем к классическому депозиту. Его доходность формируется из двух компонентов: фиксированной процентной ставки и изменения стоимости самого металла к которому он привязан, в зависимости от мировых цен на него и курса рубля. Это делает инструмент более рискованным, но и потенциально более прибыльным — особенно в долгосрок.
Рынок металлических вкладов сам по себе долгое время был скорее формальностью. Как отметила Наталья Горковенко, руководитель управления розничного бизнеса ББР Банка, «большинство клиентов могли открыть лишь металлический счет без начисления процентов, а процентные ставки встречались разве что в рамках краткосрочных акций. Тем не менее отмена НДС создает предпосылки для появления стабильных, пусть и умеренных ставок. При этом металл остается самой главной частью доходности: золото и серебро и прочие драгметаллы в нестабильной экономической ситуации склонны к росту, а значит и вклад получает двойную выгоду — фиксированную доходность плюс потенциальный прирост стоимости самого драгоценного металла».
Ключевым отличием для клиента остается отсутствие страхования: ни металлические счета, ни ОМС не подпадают под действие системы страхования вкладов. Поэтому клиент должен быть готов к возможным потерям и отсутствию финансовой защиты со стороны государства.
«Металлические вклады корректнее сравнивать с долговыми облигациями, номинированными в золоте и других драгметаллах. Однако таких бумаг на рынке мало: у золотодобытчиков ограниченная линейка выпусков, а стоимость фондирования растет вместе с ценой золота. Ликвидность также низкая — многие бумаги оказываются выкуплены институциональными инвесторами и практически не торгуются. В этих условиях банковский металлический вклад становится удобной заменой: он предлагает фиксированный процент, надежность системно значимого банка и участие в росте стоимости золота», — отмечает Руслан Спинка из инвесткомпании Fontvielle.
На фоне ограничении в использовании других «золотых» инструментов, особенно с учетом санкций на российский финансовый рынок — металлический вклад может стать одной из немногих возможностей для граждан инвестировать в золото в рамках требований регулятора. Это особенно важно для инвесторов, избегающих фондового рынка, но желающих защитить сбережения от инфляции и последующей девальвации.
Конкуренция на подходе
Освобождение начисленных процентов от НДС делает металлические вклады конкурентоспособнее, поскольку устраняет налоговый дисбаланс, который раньше автоматически ставил их в менее выгодное положение на фоне обычных банковских депозитов. Теперь клиент может сравнивать инструменты по реальной доходности, а не по налоговым соображениям. Как отмечает независимый инвестор Владислав Никонов:
Классический депозит обеспечивает предсказуемость и защиту, а металлический вклад — возможность заработать на росте стоимости металла. Это делает инструмент привлекательным для инвесторов с долгосрочным горизонтом, особенно если они ожидают повышения котировок золота.
Банки получили возможность перераспределить маржу, убрав издержки, связанные с НДС, и тем самым смогут повысить реальные проценты по таким вкладам. Однако массового перетока клиентов ожидать не следует. Большинство вкладчиков ориентируются на предсказуемый доход, а не на потенциальную рыночную премию. И тем не менее сегмент растет, и особенно активно — среди финансово грамотных клиентов и частных инвесторов. Многие банки уже фиксируют рост числа консультаций по металлическим вкладам, особенно среди тех, кто ранее пользовался обезличенным металлическим счетом (ОМС), но теперь ищет вариант с дополнительным доходом в виде процентов.
Осторожная динамика
Несмотря на позитивную динамику, эксперты считают, что пока рано говорить о взрывном росте металлических вкладов, а главными барьерами для массовой аудитории является отсутствие страхования и непредсказуемость цен на «благородные» металлы.
Как отметил депутат Мосгордумы и председатель комиссии по предпринимательству, инновационному развитию и информационным технологиям Валерий Головченко, сложно прогнозировать рост вкладов в драгметаллы среди широких слоев населения по нескольким причинам:
прежде всего ввиду того, что хранение денежных средств на ОМС (обезличенные металлические счета) не попадает под действие закона о страховании вкладов физических лиц. Соответственно, на них не распространяются гарантии системы страхования вкладов;
низкая процентная доходность вкладов ОМС;
колебания стоимости драгметаллов (можно купить дороже, чем продать при краткосрочном инвестировании).
Поэтому данный инструмент, в первую очередь рассчитан на опытных инвесторов, который безусловно приветствуют снижение налогового бремени доходности, объясняет он.
Инвестор может приобрести металл по высокой цене и зафиксировать убыток при выходе на коротком горизонте. Поэтому металлические вклады остаются продуктом для тех, кто готов относиться к инструменту как к элементу инвестиционной стратегии, а не как к простой альтернативе депозиту. В то же время отмена НДС создает экономические стимулы для банков расширять линейку продуктов. Теперь такие вклады становятся не маркетинговой «экзотикой», а полноценным финансовым инструментом. Банки смогут вводить разные процентные ставки, выпускать сезонные предложения, строить линейки с учетом динамики рынка металлов.
Эксперты также подчеркивают важность финансового просвещения населения — без него такие счета по-прежнему остаются нишевым банковским продуктом. Банки здесь играют ключевую роль в объяснении рисков и преимуществ металлических вкладов на простом языке. Это именно тот фактор, который способен расширить аудиторию инструмента. И если государство дополнит инициативу едиными стандартами по расчету доходов, популярно расскажет о рисках и сделает процесс такого инвестирования более «прозрачным» для обычного вкладчика — металлические вклады вполне смогут претендовать на достойное место в портфеле для долгосрочных инвестиций.
Последствия и перспективы
Отмена НДС не создает новый продукт, но делает уже существующий более жизнеспособным. Банки получают возможность развивать металлические вклады как часть долгосрочных инвестиционных стратегий, а не как редкое предложение для отдельных клиентов. Вкладчики получают более прозрачный, более выгодный инструмент, который органично вписывается в стратегию защиты капитала. Изменение налогового режима открыла дверь для появления полноценного рыночного сегмента, который способен развиваться в связке с реальной экономикой и инвестиционными запросами населения.
В общем итоге отмена НДС по процентам делает металлические вклады прозрачнее, выгоднее и перспективнее, устраняя давний дисбаланс на рынке и открывая путь к постепенному росту таких вкладов среди населения. Золото вновь входит в игру как стратегический инструмент для тех, кто готов осознанно идти на инвестиционные риски.
Отдельно стоит отметить, что эта поправка логично продолжает линию последних нескольких лет, когда государство последовательно «расшивало» узкие места в операциях с физическим золотом и слитками: сначала убрали НДС для граждан при покупке инвестиционного золота, затем банки начали активнее предлагать слитки и обезличенные конструкции, а теперь выравнивают налогообложение процентов и займов в металле. Эти все меры направлены на то, чтобы сделать золото привлекательным и прозрачным финансовым продуктом внутри банковской системы, а не чем-то «серым» и спорным с точки зрения Налогового кодекса.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
