По итоговым оценкам Банка России, в октябре инфляция выросла до 7,1% после 6,7% SAAR (с коррекцией на сезонность в пересчете на год).
Устойчивое инфляционное давление несколько выросло по сравнению с предыдущим месяцем, но осталось в диапазоне 4−6% SAAR.
По промежуточным недельным данным, в первой половине ноября темп роста потребительских цен замедлился примерно до 2% SAAR.
Банк России при принятии решений будет оценивать устойчивость снижения инфляции, а для этого требуется анализ широкого круга макроэкономических индикаторов.
По данным ноябрьского опроса, инфляция, ожидаемая населением в ближайшие 12 месяцев, выросла до 13,3% после 12,6% в октябре, при этом:
— инфляционные ожидания граждан, у которых нет сбережений, снизились до 13,7% (-0,1 п.п.);
— инфляционные ожидания у респондентов со сбережениями существенно выросли и составили 12,3% (+1,2 п.п.).
Оценки наблюдаемой инфляции также повысились (с 14,1% до 14,5%).
Можно отметить, что доля респондентов со сбережениями уменьшилась до 31% — минимума с сентября 2018 г.
В условиях активизации кредитования, роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса, повышения НДС с 1 января 2026 года ЦБ РФ, вероятно, продолжит следовать осторожному подходу, предполагающему небольшие шаги (50 б.п.) и паузы в снижении ключевой ставки.
Рубль
Геополитика, вероятно, оказывала наибольшее влияние на валютный рынок в течение недели.
Надежда на прогресс в мирном урегулировании военного конфликта на Украине могла привести к снижению интереса к иностранной валюте у части инвесторов. В результате рубль заметно укрепился во второй половине недели.
Кроме того, курс рубля продолжает получать поддержку от относительно высоких процентных ставок. При этом макроэкономическая статистика остается противоречивой, что, как представляется, существенно ограничивает пространство для снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы.
На следующей неделе сохранение позитивных настроений в связи с геополитикой и подготовка к налоговому периоду могут быть значимыми факторами поддержки позиций рубля: курс доллара может находиться в интервале 78−82 ₽., курс юаня — 11,0−11,5 ₽
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
