«Эти факторы могут стать источником значительного давления, и ситуация может ухудшиться, если мы совершим политическую ошибку», — считает бывший гендиректор PIMCO.
Экономист обозначил ряд рисков для экономики США, связанных с поведением домохозяйств с низкими доходами. По его мнению, дальнейшее снижение потребительских расходов у этой категории граждан может оказать давление на макроэкономические показатели страны. Эксперт отметил, что низкодоходные домохозяйства продолжают сталкиваться с последствиями высокой инфляции и ростом задолженности.
Согласно данным Bank of America, с начала года темпы инфляции в США обгоняют рост реальных доходов после вычета налогов именно среди малообеспеченных семей. При этом общий уровень долговой нагрузки американских домохозяйств продолжает увеличиваться. По информации Федерального резервного банка Нью-Йорка, за третий квартал показатель вырос на 197 млрд долларов и достиг 18,5 трлн долларов.
Также Эль-Эриан подчеркнул усиление неуверенности в будущих доходах на фоне ослабления рынка труда и появления опасений относительно возможной замены рабочих мест технологиями ИИ. Уже сегодня, по информации Bank of America, в категории граждан с низкими доходами фиксируется наибольший рост числа домохозяйств, живущих от выплаты до выплаты или направляющих свыше 95% семейного бюджета на базовые нужды. «Они близки к рецессии», — считает эксперт.
Большая часть задолженностей в Штатах в государственном и частном секторе накопилась еще при низких процентных ставках и теперь есть риск, что их придется рефинансировать под больший процент. Это создает потенциальную ситуацию дополнительного давления на заемщиков, особенно в секторе коммерческой недвижимости. Анализ CoStar показал, что к концу 2026 года необходимо погасить «офисные» кредиты, обеспеченные коммерческими ипотечными ценными бумагами на общую сумму свыше 21 миллиарда долларов.
Очевидны и другие признаки проблем у заемщиков. Уровень просроченных ими долгов по всем видам кредитов в частных банках в течение последних двух лет стабильно растет. Летом 2023 года в США зафисксировали максимальное за последние пять лет число банкротств. Однако Эль-Эриан считает, что США не столкнутся с денежным или кредитным крахом.
«Мы будем сталкиваться с экономическими трудностями, но системного шока не предвидится», — подчеркнул он.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией»
