Министерство финансов возобновляет покупку иностранной валюты и золота — в мае ведомство направит на это ₽110,3 млрд. Соответствующие данные опубликованы на сайте ведомства 6 апреля. На этом фоне курс юаня к рублю (CNY/RUB) на торгах Мосбиржи за 5 минут потерял 1,23% и на минимуме достиг ₽10,94, свидетельствуют данные торгов 12:04 мск. По сравнению с закрытием предыдущего дня снижение составило 1,02%.
Инструмент USDRUB_TOM упал на 1,19% и торговался на отметке ₽74,5 в 12:04 мск.
В сумме Минфин учел объем отложенных операций за март и апрель 2026 года и дополнительные нефтегазовые доходы бюджета в мае 2026 года.
Операции будут проводить в период с 8 мая 2026 года по 4 июня 2026 года. Ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте ₽5,8 млрд руб. Помимо этого, ЦБ параллельно ежедневно до конца первого полугодия продает валюту на ₽4,62 млрд. Таким образом, нетто покупки со стороны денежных властей составят ₽1,18 млрд в день. В феврале были нетто-продажи в размере ₽16,52 млрд в день.
Ранее эксперты ожидали куда большего объема покупок. В частности, аналитики «Альфа-Инвестиций» прогнозировали, что с учетом операций ЦБ (продает в первом полугодии по ₽4,6 млрд в день) объем покупок составит ₽12−18 млрд в день. Аналогичными прогнозом в ₽14−18 млрд делились в «Т-Инвестициях».
Однако, как поясняет экономист Егор Сусин, в апреле, из-за больших компенсаций по демпферу (₽207,5 млрд) и акцизам (₽151,8 млрд), нефтегазовые доходы составили всего ₽855,6 млрд, что на ₽21 млрд выше базовых. В результате баланс за март—апрель сложился отрицательным (-₽213 млрд), а ожидаемые допдоходы за май превысили ₽300 млрд.
«Для рубля это, конечно, позитивная новость, так как покупки сильно ниже ожиданий, при таких объемах курс скорее должен быть ближе к ₽75 за доллар, а “эффективная” для валютного рынка цена на нефть выше», — отмечает он.
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец также отмечает, что нефтегазовые доходы бюджета, из которых рассчитывается объем, сложились в апреле не такими высокими, как позволяли рассчитывать цены на российскую нефть. За апрель они составили в среднем $95 за баррель — максимум с 2014 года. В марте — $77 за баррель. Соответственно, и в прогнозе на май регулятор проявил осторожность, говорит эксперт.
«Негативно на поступления от экспортной выручки повлияли нарушения поставок на фоне напряженности вокруг российских портов, но точных данных о масштабе влияния пока не раскрывалось. В сегодняшнем сообщении Минфин дал меньше деталей, чем обычно, поэтому ждем данных по исполнению бюджета», — отмечает Донец.
Министерство финансов приостановило исполнение операций по бюджетному правилу в начале марта 2026 года. Решение объяснили необходимостью корректировки базовой цены на нефть, которая учитывается в бюджетном правиле. 24 числа замглавы министерства Владимир Колычев уточнил, что пересмотр параметров обсуждается на 2027 год и последующие. Кроме того, Колычев сказал, что текущая цена отсечения нефти не соответствует средне- и долгосрочным бюджетным параметрам.
В рамках бюджетного правила России на 2026 год цена отсечения установлена в размере $59 за баррель нефти марки Urals. Это базовая цена, исходя из которой сформирован бюджет на текущий год. Все доходы сверх этой цены идут на покупку валюты и золота для резервов. Если доходы ниже базовой цены, Минфин продает валюту и золото.
Что будет с курсом рубля: прогнозы экспертов.
Перед обнародованием Минфином параметров возобновляемых операций аналитики предполагали, что возвращение ведомства на валютный рынок должно частично компенсировать приток экспортной выручки и ослабить поддержку рубля. В частности, старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев отмечал, что возврат регулярного бюджетного правила позволит рублю вернуться в привычный интервал ₽77−80 за доллар и избежать неконтролируемого укрепления.
Меньший объем покупок валюты Минфином, на первый взгляд, значит более крепкие уровни, говорит Софья Донец.
«Однако, если низкие покупки просто отражают более низкие поступления от экспорта, о чем регулятор должен быть лучше осведомлен, то это нейтральный фактор», — отмечает эксперт. Так, по ее прогнозу, теперь рынок будет более сбалансирован, а рубль в мае останется на уровнях выше 75 к доллару и 11 к юаню.
По словам главы аналитического департамента «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, объем операций по покупке валюты для Фонда национального благосостояния России (ФНБ) в течение месяца будет минимальным, а значит фактор поступления высоких экспортных платежей в стране продолжит оказывать рублю поддержку. На этом фоне эксперт ожидает консолидации курса вблизи ₽75 за доллар США.
В «Вектор Капитале» отмечают, что выплаты по демпферу могут препятствовать росту нефтегазовых доходов, в также росту объема покупок валюты по бюджетному правилу.
«Поэтому, как минимум в ближайшие пару месяцев мы не видим триггеров для переоценки иностранной валюты и полагаем, что доллар так и останется в диапазоне ₽75−80, тяготея к его нижней границе», — считают аналитики.
Схожий прогноз дает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. По ее словам, если рубль все же упадет при таких скромных покупках валюты, то не более, чем до ₽80 за доллар и ₽93 за евро. До конца месяца, согласно прогнозу эксперта, курс доллара все же будет колебаться в рамках ₽74−80, евро — ₽87−93, юань — ₽10,8−11.
В ближайшие несколько дней Мильчакова ожидает курс в коридоре ₽74−76 за доллар, ₽88−90 за евро и ₽10,8−11,3 за юань.
