Мог сыграть как фактор пятницы, особенно актуальный в периоды геополитической неопределенности, так и частично не оправдавшиеся ожидания от итогов заседания ЦБ.
Регулятор опустил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16%. Это было самый ожидаемый вариант, но часть рынка успела заложить более уверенный шаг, опираясь на опережающие прогноз регулятора темпы снижения инфляции. Тем не менее секвестр «ключа» — априори плюс для акций, и на горизонте 2026 снижение ставок станет одним из главных факторов позитивной переоценки бумаг.
В США биржи продолжили отыгрывать статистику по инфляции, которая замедлилась в ноябре существенно сильнее ожиданий (2,7% г/г вместо прогнозных 3%). Устойчивое снижение ценового давления может открыть путь к дополнительным снижениям процентных ставок ФРС в 2026 году. В Китае рынок восстанавливался после сильного снижения накануне.
В понедельник Народный банк Китая будет принимать решение по базовой кредитной ставке. На российском рынке от дивидендов очистятся акции Полюса, Озон, Диасофта.
В последнюю полноценную торговую неделю активность участников торгов может быть невысокой из-за приближающихся праздников, обороты могут падать. Тем не менее при выраженном геополитическом позитиве организовать поход к 2800 п. по индексу Мосбиржи еще вполне реально. Ожидания на 22 декабря — 2700−2800 п.
Иностранные валюты ожидаемо дорожают на фоне традиционно растущих перед праздниками расходов компаний и домохозяйств, повышения спроса на наличную валюту со стороны тех, кто готовится к зарубежным поездкам, роста импорта. Решение ЦБ понизить ключевую ставку рубль встретил нейтрально, поскольку шаг снижения небольшой и был ожидаемым.
Тем не менее смягчение денежно-кредитных условий по определению негативно для рубля, и на горизонте 2026 года снижение ставок будет оказывать системное давление на рубль. В то же время вряд ли курс продвинется сильно выше до праздников — на стороне рубля может выступать декабрьский налоговый период. Не будем забывать и ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу в эквиваленте более 15 млрд рублей. Таким образом, на будущей неделе ждем доллар ближе к 82, юань выше 11,5 ₽
