На прошедшей неделе геополитика способствовала укреплению рубля: после появления новостей о том, что в ближайшее время может состояться встреча президентов США и России, фондовый рынок перешел к росту, а курс национальной валюты вырос.
В пятницу официальный курс доллара США был установлен на уровне 79,78 ₽ (-0,7% за неделю), курс юаня составил 11,07 ₽ (-0,2%).
В случае позитивного развития геополитических событий рубль может временно продолжить укрепление. В сценарии геополитической деэскалации и снижения санкционного давления потенциал для среднесрочного ослабления рубля представляется более ограниченным, чем в случае продолжения военного конфликта. При этом многое будет зависеть от стратегических решений в области экономической политики и снятии ограничений на операции нерезидентов.
В базовом сценарии продолжаем ориентироваться на сохранение статуса-кво в геополитике и ослабление рубля к уровню 95 ₽/долл. до конца года. Ослаблению рубля также должно способствовать произошедшее и ожидаемое снижение рублевых процентных ставок. Недельные данные свидетельствуют об ускоренном уменьшении потребительских цен в конце июля-начале августа. В первые 4 дня августа цены снизились на 0,07%, при этом траектории в 4% по итогам года соответствует уменьшение цен на 0,11% за весь месяц. Таким образом, отрицательная ценовая динамика пока значительно опережает сезонность. При этом, согласно индикаторам экономической активности (индексам PMI, мониторингу финансовых потоков), охлаждение российской экономики продолжается. Одновременно появляются отдельные намеки на признаки восстановления спроса, но пока они носят точечный характер и требуется время для оценки их устойчивости. На сентябрьском заседании Банка России ключевая ставка может быть снижена на 1−2 п.п.
Согласно последним данным Банка России, в июле спрос на иностранную валюту вырос: со стороны нефинансовых компаний-клиентов банков — на 32% м/м, физических лиц — на 53% м/м. В дальнейшем ситуация со спросом на иностранную валюту во многом будет зависеть не только от скорости снижения рублевых процентных ставок, но и от геополитики.
На текущей неделе волатильность на валютном рынке может остаться высокой из-за повышенной геополитической неопределенности.
Курс доллара может находиться в интервале 79−82 ₽, юаня — 10,9−11,4 ₽
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
