Лесные пожары этого года на юго‑западе Европы и сильнейшие наводнения, поразившие Испанию в 2024 году, а также Германию и соседние страны в 2021 году, показывают, как климатический ущерб добавляется к перечню нагрузок на европейские финансы, куда уже входят рост оборонных расходов и увеличение затрат, связанных со старением населения.
«Проблема в том, что они становятся все более повторяющимися», — сказал Федерико Баррига‑Саласар, руководитель направления суверенных рейтингов Западной Европы в Fitch, говоря о катастрофах, которые до сих пор в основном воспринимались как дорогостоящие разовые бюджетные события, а не как регулярная статья расходов.
«Если у правительства и так жесткая бюджетная ситуация, это означает, что возникают определенные политические компромиссы», — сказал он о давлении, которое такие экономические потери оказывают на другие статьи расходов. Если нынешний масштаб бюджетного удара можно считать относительно небольшим, то все больше признается, что он будет только расти в регионе, который является самым быстро нагревающимся континентом мира.
Экстремальные погодные и климатические явления, по оценке Европейского агентства по окружающей среде, привели к экономическим потерям в Европейском союзе на сумму €822 млрд ($953 млрд) в период с 1980 по 2024 год — при этом четверть этого ущерба пришлась всего на последние четыре года.
Государственные дефициты по еврозоне уже в среднем составляют около 3% ВВП. Баррига‑Саласар сослался на оценки, согласно которым наводнение в Испании в 2024 году — крупнейшее наводнение в Европе за пять десятилетий — подразумевает расходы на восстановление в размере 0,7 процентного пункта выпуска в период с 2024 по 2026 год.
Кроме того, по оценкам ЕС, в Евросоюзе застрахована лишь четверть потерь от климатически обусловленных катастроф, а в некоторых странах охват страхованием ниже 5%. Есть опасения, что эта доля страхового покрытия будет лишь уменьшаться относительно общих затрат по мере того, как экстремальные погодные явления будут происходить все чаще.
«Я действительно считаю, что это означает: чем больше таких рисков, тем меньше они будут страховаться», — сказал Дэвид Зан, руководитель европейского направления облигаций в Franklin Templeton. «Это большая проблема, и она затронет некоторые страны на 1–2% ВВП».
Экономический аналитический центр Bruegel подсчитал, что хотя большая часть ущерба от наводнений 2021 года в Бельгии была покрыта страховкой, низкий уровень страхового покрытия в Германии означал, что ей пришлось привлечь государственные средства в размере €30 млрд для покрытия основной части ущерба.
Адаптация и распределение рисков
На фоне того, что Европейский союз этой осенью должен представить предложения по климатической устойчивости и управлению рисками, внимание сосредоточено на возможных решениях.
Греция, чья экономика, зависящая от туризма, особенно уязвима перед рисками волн жары и лесных пожаров, ищет способы увеличить страховое покрытие, одновременно делая более устойчивой водную и энергетическую инфраструктуру в туристических центрах.
После крупных наводнений в начале 2026 года Португалия объявила о планах ввести обязательное страхование жилья, поддерживаемое фондом на случай стихийных бедствий и землетрясений, а также механизм солидарности, который должен гарантировать универсальный доступ.
Возможной временной мерой для некоторых может стать обращение к так называемым катастрофическим облигациям, по которым инвесторы могут получать высокую доходность, но также рискуют потерять часть или весь номинал, если произойдет заранее определенное событие, например ураган или землетрясение. Зан из Franklin Templeton отметил, что для суверенного заемщика это может оказаться дорогой ставкой: «Если событие происходит, оно сразу окупается. Но может пройти и пять лет, когда ничего не случится, а вы просто платили по 8% в год».
Хезер Грабб, старший научный сотрудник Bruegel, сказала, что правительствам нужно выстраивать более системные механизмы, чем разовые экстренные траты, поскольку это грозит созданием извращенного стимула для домохозяйств и бизнеса не страховаться.
«Все правительства по всей Европе должны оценить свою уязвимость и разработать комплексные планы, чтобы уменьшить будущий ущерб за счет инвестиций в адаптацию, а также объединения рисков между странами», — сказала Грабб.
Многочисленные исследования подчеркивают, что ранние инвестиции в повышение устойчивости экономик к изменению климата со временем могут экономить средства — и предотвращать то, что исследование Оксфордского университета 2025 года назвало «ловушкой инвестиций в адаптацию», когда повторяющиеся климатические катастрофы увеличивают долг и тем самым оставляют меньше денег на меры защиты.
Премьер‑министр Испании Педро Санчес утверждал, что «зеленые» инвестиции в размере 0,1% ВВП могут предотвратить экономические потери в восемь раз больше этой суммы и избежать потерь налоговых поступлений в размере, втрое превышающем исходные инвестиции.
ЕЦБ предложил совместную общеевропейскую государственно‑частную схему перестрахования, объединяющую частные риски природных катастроф, с поддержкой фонда ЕС для государственного финансирования ликвидации последствий бедствий.
Но вопрос в том, приведут ли нынешние летние волны жары к появлению политической воли взять на себя часть первоначальных затрат на такие меры — как на уровне отдельных правительств, так и на уровне ЕС.
Представитель Европейской комиссии заявил, что исполнительный орган ЕС изучает способы устранения разрыва в страховой защите от климатических рисков в рамках пакета мер, который должен быть принят до конца года.