«На инфляцию в июле традиционно влияет фактор индексации коммунальных тарифов. Однако в этом году она должна состояться не в июле, а в октябре, что с учетом высокой базы июля прошлого года, как ожидается, будет способствовать снижению годовой инфляции. А в октябре ожидается обратная картина», — сказала она.
Говоря о других сезонных особенностях, эксперт отметила, что в июле обычно начинается снижение цен на продовольственную продукцию, в связи с появлением плодоовощной продукции нового урожая. В среднем с 2017 года в июле цены на продовольствие снижались на 0,39 п.п., хотя были годы (2023−24 гг.), когда в этом месяце цены на продовольствие все-таки росли.
В этом году динамика цен на плодоовощную продукцию несколько отличается от обычной — например, она резко дешевела в апреле-мае, что способствовало низким значениям инфляции в эти месяцы, поэтому прогноз на июль выглядит менее определенным.
В целом основными сдерживающими факторами для инфляции остаются ослабленный внутренний спрос, на который влияют повышение налоговой нагрузки в начале года и высокие реальные процентные ставки, а также крепкий рубль, складывающийся в результате жесткой ДКП и влияния конфликта на Ближнем Востоке на увеличение притока экспортной выручки, добавила экономист.
Однако на новостях о согласованном США и Ираном меморандуме о взаимопонимании и скором открытии Ормузского пролива нефть сильно упала в цене — котировки Brent впервые с начала войны откатились ниже $80/барр. Одновременно, по мере снижения напряженности на нефтяном рынке, Запад готовится к ужесточению санкций. Все это может способствовать сокращению доходов от нефтегазового экспорта России и постепенному развороту курса рубля в сторону ослабления.
С другой стороны, продолжила Ольша Беленькая, инфляционное давление может быть связано с удорожанием бензина и дизтоплива, вынужденными ремонтами НПЗ в период повышенного сезонного спроса, ускорением инфляции в странах-торговых партнерах России и ростом стоимости логистики в мире. Кроме того, в услугах инфляционное давление пока остается повышенным, отражая характерное для постковидного периода во многих странах увеличение спроса на услуги при ограничениях со стороны предложения (в частности, со стороны трудовых ресурсов).
«Мы ожидаем в июле инфляцию 0,3−0,4% (м/м), 5,5−5,6% (г/г)», — заключила она.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
