Эксперт отметила, что ослабление рубля уже несколько усилилось на прошедшей неделе: курс доллара США в первой половине дня в пятницу находится около 81,5 ₽, юаня — приближается к 11,4 ₽
Тем не менее снижение курса рубля пока остается медленным и неустойчивым. Ослабление рубля могут сдерживать относительно высокие реальные процентные ставки, замедление роста экономической активности и импорта, а также уменьшение оттока капитала.
Последние комментарии Банка России представляются достаточно сдержанными и нейтральными. Регулятор, как всегда, будет учитывать весь спектр макропоказателей при принятии решения, при этом динамика некоторых основных индикаторов может выглядеть неоднозначно. «С одной стороны, есть выраженное замедление роста экономической активности и уровня потребительских цен, с другой — появляются признаки увеличения спроса в отдельных сегментах экономики. При этом инфляционные ожидания и динамика зарплат и доходов населения остаются высокими. Также сохраняется неопределенность по поводу параметров бюджета на этот год», — рассуждает аналитик.
В таких условиях возобновилась публичная дискуссия по поводу динамики российской экономики и уровня процентных ставок. В результате на ближайшем заседании 12 сентября Банк России, вероятно, снизит ключевую ставку на 1 п.п. до 17%, но также нельзя исключать и более широкий шаг — на 2 п.п. до 16%.
В динамике макропоказателей есть аргументы в пользу как меньшего, так и большего шага в снижении ключевой ставки, и итоговое решение, вероятно, будет определяться в ходе дискуссии членов Совета директоров Банка России.
Существенное влияние на решение регулятора может оказать мониторинг предприятий, оперативная справка по которому будет опубликована 10 сентября, а также информация о параметрах бюджета на 2025 год, если она появится в информационном пространстве до заседания ЦБ РФ.
«Жесткая денежно-кредитная политика, вероятно, продолжит сдерживать ослабление рубля, и при отсутствии значимых изменений внешних условий на следующей неделе курс доллара может находиться в коридоре 81−83 рубля, юаня — 11,3−11,6 рубля», — резюмирует Наталья Ващелюк.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
