Опрошенные аналитики сходятся в том, что российская валюта продолжит получать поддержку от экспортной выручки, высоких процентных ставок и дорогой нефти, но одновременно рынок будет учитывать покупки валюты Минфином, ожидания по ключевой ставке и сезонный спрос на валюту перед летними поездками.
По оценке Натальи Ващелюк, старшего аналитика УК Первая, в ближайшие недели валютный рынок продолжит находиться под влиянием притока экспортной выручки. Из-за особенностей расчетов он может оставаться значительным даже при более низких ценах на нефть. Важной датой для рынка станет 3 июня, когда Минфин объявит объем регулярных операций на валютном рынке. По разным оценкам, объем покупок валюты может вырасти до 200–300 млрд рублей за месяц. Если данные Минфина заметно разойдутся с ожиданиями аналитиков, реакция рынка может быть ощутимой.
Еще одним фактором станет ПМЭФ, который пройдет 3–6 июня. Инвесторы и участники рынка будут следить за заявлениями представителей власти и бизнеса: любые сигналы о бюджетной политике, движении капитала, экспортных расчетах или перспективах экономики могут повлиять на ожидания по рублю.
Александр Дудников, аналитик «Цифра брокер», отмечает, что рубль пока игнорирует снижение нефтяных котировок и сохраняет устойчивость к основным валютам. По его данным, рубль остается вблизи 71,25 рубля за доллар, 10,476 рубля за юань и 82,96 рубля за евро. С начала недели российская валюта укрепилась к основным валютам на 0,06–0,93%.
Главной поддержкой для рубля остаются высокие процентные ставки. Они делают рублевые инструменты привлекательными, охлаждают импортный спрос и повышают стоимость спекулятивной игры против рубля. При этом фактором давления становятся ожидания увеличения покупок валюты Минфином в июне в рамках бюджетного правила.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает, что рубль в июне продолжит торговаться в сильных диапазонах: 70–76 рублей за доллар, 10,2–11,1 рубля за юань и 81–88 рублей за евро. По его мнению, ключевой фактор поддержки — высокие цены на нефть и другое сырье на фоне войны на Ближнем Востоке и закрытого Ормузского пролива.
Васильев отмечает, что цена российской экспортной нефти Urals выросла с чуть более $40 за баррель в январе-феврале до $77 в марте и $95 в апреле. В мае она держится около $90 за баррель. Из-за лага между ценами на нефть и поступлением валютной выручки на внутренний рынок эффект дорогой нефти будет поддерживать рубль и в июне.
Частично этот эффект будут сглаживать покупки валюты Минфином. До 5 июня Минфин покупает валюту всего на 1,2 млрд рублей в день, но, по оценке Совкомбанка, с 5 июня объем может вырасти примерно до 12 млрд рублей в день. Однако даже такие покупки, по мнению Васильева, скорее ограничат укрепление рубля, чем развернут его к заметному ослаблению.
Дополнительное внимание рынок уделит заседанию Банка России 19 июня. Ожидания по снижению ключевой ставки могут влиять на валютный рынок. Васильев прогнозирует снижение ставки на 50 б.п., до 14%. Даже после этого реальная ставка останется высокой, что продолжит поддерживать интерес к рублевым сбережениям.
Негативным фактором для рубля может стать сезонный спрос на валюту перед зарубежными поездками. Летний отпускной сезон традиционно увеличивает интерес граждан к наличной и безналичной валюте. Однако этот фактор вряд ли сможет переломить общую картину, если экспортная выручка останется высокой, а ставки — привлекательными.
Таким образом, базовый сценарий на июнь — сохранение крепкого рубля без резких движений. Наиболее вероятный диапазон по доллару — 70–76 рублей, при этом ближайшая неделя может пройти в более узком коридоре 70–73 рубля за доллар. Для юаня ориентиром остается зона 10,2–11,1 рубля, для евро — 81–88 рублей. Главные риски для прогноза — неожиданное решение Минфина по объему валютных операций, резкие изменения на нефтяном рынке, новости с Ближнего Востока и сигналы Банка России по дальнейшей траектории ставки.
