«Сейчас одним из значимых факторов, влияющих на инфляционные процессы как в мире, так и в России, является конфликт на Ближнем Востоке. Ситуация там развивается весьма динамично и непредсказуемо, так что о прогнозах на май можно говорить весьма условно», — сказала она.
Эксперт предположила, что в мае дезинфляционное влияние может продолжать оказывать сильный рубль на фоне увеличения притока экспортной выручки, сформировавшейся в период высоких цен на нефть и некоторые другие сырьевые товары в марте-апреле, при отсутствии (пока) компенсирующих покупок валюты со стороны Минфина по бюджетному правилу. Укрепление рубля должно сказываться прежде всего на изменении стоимости импортируемых товаров, сырья и комплектующих, что может сдерживать рост цен в непродовольственных товарах, где высока импортная составляющая.
И пока, продолжила специалист, это может компенсировать проинфляционные эффекты от конфликта на Ближнем Востоке (в частности, в виде импортируемой инфляции), о которых говорит Банк России.
«Впрочем, если раньше о крепком рубле во II квартале 2026 года можно было говорить более уверенно, поскольку пауза в валютных операциях Минфина была установлена до 1 июля, то со вчерашнего дня неопределенность возросла, так как министр финансов Антон Силуанов анонсировал возможное возобновление валютных операций раньше июля. В этом случае поддержка курса рубля может ослабеть за счет спроса на валюту со стороны Минфина, и рынок уже начинает это учитывать», — добавила Ольга Беленькая.
С другой стороны, подчеркнула эксперт, пока сохраняется повышенное инфляционное давление в услугах, при этом существенно увеличивают волатильность инфляции в услугах колебания цен на зарубежный туризм. На май приходится сезонное увеличение спроса на туризм, в том числе зарубежный.
Конфликт на Ближнем Востоке ухудшил баланс спроса и предложения, так как привел к сокращению предложения доступных туристических направлений для многих российских путешественников, а также к снижению возможности транзита через ближневосточные хабы в других направлениях. К тому же рост мировых цен на энергоресурсы приводит к удорожанию международных авиаперевозок. Эти факторы могут привести к удорожанию туристических услуг, что частично может компенсироваться укреплением рубля.
Что касается влияния снижения ключевой ставки ЦБ на инфляцию, то регулятор проводит нормализацию ДКП очень плавно, учитывая преобладание проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте, с тем, чтобы не допустить не только ускорения инфляции, но и ее стабилизации на повышенном уровне.
«Инфляция в мае, по нашим оценкам, может составить 0,4−0,5% месяц к месяцу», — заключила она.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
