Как пояснил эксперт, повышение НДС при полном перекладывании в цены дает около 1,7% разового роста уровня стоимости. Однако на практике в потребительскую инфляцию транслируется лишь часть этого эффекта — ориентировочно 0,6–1,0 процентных пункта в годовом выражении.
Исторический опыт показывает, продолжил аналитик, что порядка 60–70% такого эффекта реализуется в первые два месяца после изменения налога, при этом около 40% приходится на январь и еще примерно 25% — на февраль. Исходя из средней оценки совокупного вклада НДС в инфляцию на уровне 0,8 п.п., вклад повышения налога в февральскую инфляцию можно оценить примерно в 0,2 п.п. в годовом выражении и около 0,15–0,25% в месячном.
Ярослав Кабаков добавил, что без учета налогового фактора февраль традиционно характеризуется умеренной инфляцией в пределах 0,3–0,4% м/м, однако продолжающееся перекладывание НДС в цены, а также инерция январского повышения тарифов и издержек бизнеса будут удерживать показатель выше сезонной нормы.
«В результате инфляция в феврале, по расчетам, может составить порядка 0,5–0,6% месяц к месяцу. В годовом выражении, несмотря на этот локальный всплеск, инфляция останется ниже уровней прошлого года за счет эффекта высокой базы, более жестких финансовых условий и сдержанного потребительского спроса», - заключил он.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
