- Игорь, расскажите, как изменилась ситуация на рынке частных инвестиций за последний год? Можно ли сказать, что деньги начали перетекать с вкладов в другие инструменты? В какие именно?
Игорь Алутин: В условиях смягчения денежно-кредитной политики инвесторы стали стремиться фиксировать высокую доходность на долгий срок. Сначала эту стратегию активно применяли опытные инвесторы, но сейчас тренд становится популярным и среди более широкой аудитории. Клиенты всё чаще рассматривают не только депозиты, но и облигации с фондами. За последний год (с апреля 2025-го по апрель 2026-го) активность инвесторов стремительно выросла.
Лидером роста стал сегмент коллективных инвестиций - паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Сумма инвестиций в ПИФы на Финуслугах за неполный 2026-й уже превысила объем инвестиций за весь предыдущий год.
- По нашим данным, доля клиентов, совершивших покупки паев наших фондов, за последний год увеличилась с 1,1% до 13,6%, достигнув максимума с момента запуска продукта. В абсолютном выражении число сделок с паями увеличилось с 1,5% до 16,0%.
- Частота сделок с паями на Финуслугах обогнала сделки с облигациями. За год общая сумма портфеля ПИФов клиентов Финуслуг выросла в 37 раз, облигаций – в 2,8 раза. Тем не менее, если смотреть на общий объем активов, то топ-3 остается неизменным: депозиты, облигации и фонды.
- Вклады по-прежнему пользуются высоким спросом: в апреле 2026 года после закрытия 97,9% клиентских средств были вновь направлены в депозиты. Однако тенденция к диверсификации очевидна.
Какие инструменты для розничных инвесторов остаются самыми доходными?
Игорь Алутин: На текущем этапе самой привлекательной доходностью обладают облигации крупных эмитентов с надежным кредитным рейтингом. Результат выше среднерыночного показывают и фонды, инвестирующие в облигации.
- По данным на начало мая 2026 года, годовая доходность ПИФа на Финуслугах, инвестирующего в рублевые облигации, составляла выше 31% (второй результат на рынке среди всех ОПИФ и БПИФ, согласно данным индекса ПИФов).
- В сегменте облигаций на Финуслугах максимальная ставка по плавающему купону составляет 15,2%.
- Как сегодня доходность коррелируется с риском? можно ли сказать, что высокий (относительно других стран) ключ - изменил вечное правило "чем выше доходность - тем выше риски"?
Игорь Алутин: Повышенная доходность по-прежнему требует готовности к повышенным рискам. Высокая ключевая ставка это правило не изменила, но привела к трансформации баланса в сторону безрисковых инструментов. Ведь если доходность банковских депозитов лишь незначительно уступает более рискованным активам, экономический смысл принятия избыточного риска размывается. Именно это смещение баланса и объясняет всплеск популярности вкладов в последние пару лет.
- Как меняет ситуацию в инвестициях цифровизация процесса вложений? Появились ли какие-то особенности в этот год?
Игорь Алутин: Цифровая трансформация финансового рынка идет непрерывно. Внедрение ИИ-помощников и упрощение интерфейсов становятся стандартом отрасли. Финтех-технологии сегодня - основной драйвер конкурентоспособности, где главная цель - простота.
- Участники рынка сосредоточены на улучшении клиентских путей, и Финуслуги не исключение. Буквально вчера мы запустили покупку финансовых продуктов в мессенджере «Макс».
Теперь клиенты маркетплейса могут открывать вклады, приобретать паи инвестиционных фондов и управлять уже открытыми продуктами через мессенджер, не переключаясь между приложениями. Доступ осуществляется через чат-бот в «Максе» по ссылке: для запуска сервиса необходимо нажать кнопку «открыть» в нижней части интерфейса чата.
Мы стремимся менять культуру управления деньгами: инвестировать должно быть так же естественно и просто, как оплачивать счета или заказывать услуги онлайн.
Так, в этом году мы запустили новый продукт — «Финподушку». Процесс инвестирования сделали более гибким, а путь – простым. Сервис позволят откладывать небольшие суммы в инструментах, доходность которых близка к КС в один клик, без необходимости профподготовки и ежедневного мониторинга рынка.
- Приложение для инвестиций есть практически в любом крупном банке или финансовой структуре, как доступность "входа в инвестиции" сказывается на активности россиян?
Игорь Алутин: Доступность — это лишь первый шаг. Она снимает барьеры на старте, но сама по себе не гарантирует регулярную активность и сохранение клиента. Ключевыми факторами вовлеченности остаются финансовая грамотность: четкое понимание личных целей и правильный подбор инструментов.
Безусловно, отсутствие барьеров на старте повышает возможности пробовать инвестировать. Но те, кто пробуют силы на рынке без глубокого погружения, часто обжигаются. Поэтому нужно правильно вести клиентов – постепенно переводя их от депозитов к рынку ценных бумаг.
В этих целях мы предоставляем клиентам доступ к консервативным инвестиционным инструментам:
- народным и корпоративным облигациям, чей номинал не зависит от рыночных колебаний. По сути вы покупаете облигации и получаете постоянный доход, имея возможность продать их в любое время, не потеряв накопленный процент.
Среди клиентов Финуслуг, у которых были погашены или проданы облигации, большинство (71,1%) реинвестировали средства обратно, 24,8% перевели деньги на депозиты, а 3,9% выбрали фонды. Это показывает удовлетворённость клиентов нашими внебиржевыми облигациями и их готовность перераспределять в них свои деньги.
Отмечу, что у нас есть «Финподушка». Она работает следующим образом – вы вкладываете в нее средства, а они автоматом инвестируются в фонды денежного рынка.
- Как ИИ-помощник меняет риски и прибыльность в инвестировании сегодня?
Игорь Алутин: Мы рассматриваем ИИ-агентов как следующий этап развития пользовательского интерфейса на финансовом рынке. Если раньше инвестор взаимодействовал с рынком через телефон, торговый терминал или мобильное приложение, то в новой модели значительную часть операций сможет брать на себя ИИ-агент.
Это объективно снижает влияние поведенческих и эмоциональных факторов, которые являются одним из главных источников операционных рисков.
Однако возникает два других риска: высокая операционная стоимость обработки запросов ИИ-агентами и галлюцинации в ответах. Чтобы не допустить этого, нужно выстраивать агент-ориентированную инфраструктуру, создавать машиночитаемые и нативные для ИИ датасеты, а также внедрять механизмы прослеживаемости каждой операции.
Именно такую инфраструктуру сейчас развивает Московская биржа, которая в будущем позволит ИИ-агентам эффективно взаимодействовать с российским финансовым рынком.
Кроме того, сейчас мы проводим соревнование ИИ-агентов MOEX AI Hackathon. После его завершения офис ИИ Московской биржи проведет технический аудит архитектуры предложенных решений. Результаты станут основой для будущих разработок и внедрения ИИ-агентов в реальные торговые процессы.
Но сейчас мы только сделали первый шаг – впереди много работы и взаимодействия с профучастниками рынка по доработке ИИ-агентов.
