Равновесие вопреки опасениям. Цены на нефть подвержены высокой волатильности, которая связана преимущественно с опасениями формирования излишка предложения на мировом рынке или, наоборот, его дефицита. Широкое распространение зеленой энергетики, охлаждение мировой экономики, рост предложения со стороны США и восстановление добычи членами ОПЕК+ вызывают опасения о скором прохождении пика потребления нефти и расширении дефицита предложения.
Вопреки ожиданиям падения спроса, потребление нефти и других жидких углеводородов (ЖУВ) в мире остается стабильным и показывает умеренный рост. Спрос со стороны развитых стран действительно замедляется, тогда как развивающиеся экономики продолжают наращивать свое потребление. В частности, в Китае потребление энергоресурсов на горизонте с 2000 по 2024 годы выросло более чем в 3,5 раза, в Индии — в 2,5 раза по сравнению с общемировым приростом на 32%.
Вопреки опасениям значительного роста объемов глобального предложения нефти, этого не происходит. Одной из ключевых стран, которая может нарастить добычу, выступает США. Тем не менее возможности Соединенных Штатов в отношении существенного роста добычи могут быть ограничены. После достижения максимума по росту количества буровых установок в 2022—2023 годах сформировалась заметная тенденция на их снижение, что может быть связано с сокращением капитальных расходов американских нефтяников в пользу продления срока службы действующих активов и раскрытия свободного денежного потока. По данным Управления по энергетической информации США (U.S. Energy Information Administration, EIA), после заметного увеличения добычи сырой нефти в 2020- 2022 годах, начиная с 2023 года ежемесячные показатели стагнируют. По оценкам EIA, добыча США в 2026 году составит порядка 13,51 млн б/с, что несколько ниже добычи в 2025 году (13,52 млн б/с).
Рынок нефти фундаментально остается сбалансированным, поэтому мы не видим предпосылок как для существенного снижения цен на «черное золото», так и для его ощутимого удешевления. По нашим оценкам, справедливыми выступают уровни 60−70 долларов США за баррель Brent. Вместе с тем, глобальный фактор неопределенности сохраняется, и быстроменяющийся новостной фон продолжит оказывать спекулятивное воздействие на котировки.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
