Отказ State Bank of India проводить оплату за российскую нефть связан прежде всего с осторожной стратегией самого банка. Финансовые институты обычно реагируют на санкционные риски гораздо жестче, чем компании из реального сектора экономики. Даже если формально операция разрешена, банки предпочитают не «заходить» в потенциально опасную зону.
В такой ситуации даже потенциальная угроза от вторичных санкций может стоить гораздо дороже, чем прибыль от нефтяных операций: для подобной финансовой организации важна не только юридическая сторона сделки, но и репутационные риски. Именно поэтому банк предпочел занять максимально осторожную позицию.
«На конец года на США у банка приходилось четверть его международного кредитного портфеля — это 75 млрд долларов и плюс ограниченный характер сделок. В Вашингтоне разрешили покупать только ту нефть, которая уже была отгружена и находится в танкерах, а американский министр финансов Бессент подчеркнул, что это решение ограничено как по времени, так и по масштабу. Поэтому State Bank of India, видимо, решил перестраховаться, чтобы не ставить под удар свой глобальный бизнес», — полагает начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев.
Скрытый контекст
Ситуация вокруг российской нефти в Индии формируется не только экономическими интересами, но и сложными политическими отношениями. В последние годы США активно пытались убедить Дели сократить энергетическое сотрудничество с Москвой, хотя формального запрета на покупку российской нефти для Индии не вводили. Ограничения коснулись лишь отдельных компаний, которые попали под санкции.
Однако Вашингтон использовал другие инструменты давления. В частности, были введены дополнительные импортные пошлины на индийские товары. В официальных формулировках прямо указывалось, что эти меры связаны с сотрудничеством Индии с Россией, включая ее закупки нефти и вооружений у северного соседа.
Американская сторона в ходе переговоров предложила Индии снизить объемы закупок российской нефти в обмен на торговые уступки и возможное соглашение о свободной торговле, на что индийские госструктуры продемонстрировали известную осторожность, пытаясь усидеть на двух стульях.
«Однако со временем давление ослабло. Позже в самих США признали, что пошлины, введенные при Трампе, незаконны. В результате у Вашингтона фактически исчезли инструменты давления на Индию. Поэтому практика отказа от проведения платежей за российскую нефть постепенно сошла на нет», — объясняет эксперт нефтегазового рынка Игорь Юшков.
Как теперь быть с оплатой
Отказ одного банка не означает остановку всей торговли. На практике энергетическое сотрудничество России и Индии уже давно использует гибкие финансовые схемы. Один из вариантов заключается в привлечении индийских банков меньшего размера. В стране существует несколько финансовых организаций, которые готовы обслуживать сделки с российской нефтью при условии строгого соблюдения санкционных требований. Главное правило — операции не были связаны с компаниями из санкционных списков.
Для России в целом не имеет большого значения, какой именно банк проводит платежи — один или другой. Это не мешает поставкам. Более того, в последние дни Индия существенно нарастила закупки российской нефти. Поэтому я сомневаюсь, что сейчас подобные ограничения для нее актуальны.
Другой механизм связан с использованием альтернативных валют для взаимных расчетов. Ранее индийские и российские участники рынка обсуждали переход в расчетах в дирхамы, китайские юани и другие валюты, которые не проходят через американскую финансовую систему. Подобные схемы позволяют снизить зависимость от доллара и уменьшить санкционные риски для банков.
Существует и третий путь, который уже активно применяется на практике. Речь идет о закупках через структуры, не попавшие под ограничения. Индийские нефтеперерабатывающие компании могут приобретать российскую нефть у поставщиков, не находящихся под санкциями. В таком случае банки могут гораздо спокойнее проводить платежи.
Парадокс рынка
Самое интересное заключается в том, что на фоне всех финансовых сложностей поставки российской нефти в Индию фактически увеличиваются. Причина кроется в ситуации на мировом нефтяном рынке. Военные действия на Ближнем Востоке резко повысили риски для судоходства в районе Ормузского пролива. Через этот маршрут традиционно проходит огромная доля мировых поставок нефти.
Для Индии ситуация особенно чувствительна, поскольку значительная часть ее импорта поступала именно из стран Персидского залива. Как только поставки из региона начали сталкнулись с проблемами, индийские компании стали искать альтернативные источники сырья, и Россия оказалась одним из наиболее удобных вариантов.
«Парадоксально, но даже сейчас фактически поставки российской нефти в Индию растут, что стало реакцией на военные действия в Иране. Например, один из крупнейших нефтеперерабатывающий завод Индии Indian Oil, заявил о готовности покупать российскую нефть у компаний, которые не под санкциями. Это лишь один из примеров того, как рынок реагирует на изменения геополитической ситуации», — замечает Олег Абелев из инвесткомпании «Риком-Траст».
Таким образом, энергетическая логика начинает перевешивать политические риски. Для быстро растущей индийской экономики вопрос стабильных поставок топлива рассматривается в приоритетном порядке.
Что это значит для России
Для российской «нефтянки» происходящее не выглядит критической проблемой. Глобальный рынок уже адаптировался к новым условиям торговли, а спрос на российскую нефть остается высоким. Более того, конкуренция за российское сырье усиливается. Если раньше нефть из российских портов часто продавалась со значительным дисконтом к эталонному сорту Brent, то теперь ситуация постепенно меняется. В отдельных сделках российская нефть уже торгуется с повышением цены.
Основными покупателями остаются крупные азиатские экономики. Индия и Китай активно конкурируют за объемы поставок, особенно на фоне нестабильности ближневосточных маршрутов. Поэтому вопрос о том, какой именно банк проводит платежи, не является ключевым. Однако ситуация может измениться в любой момент. Финансовая составляющая вокруг российской нефти остается нестабильной. Решения банков и властей заинтересованных стран часто зависят от текущей геополитики и состояния мирового рынка. Сегодня один банк может отказаться проводить платежи, опасаясь санкционных рисков, завтра, при изменении условий, он способен вновь вернуться к этим операциям.
У России есть ресурсы и функционирующая инфраструктура, не зависящая от ближневосточных «перекрытий» поставок. Высокие цены на нефть могут при долгосрочном повышении помочь закрыть дефицит бюджета, но в итоге все будет зависеть от политической повестки.
Отказ крупнейшего банка Индии не стоит воспринимать как стратегический разворот. Скорее это временный эпизод в сложной системе международной торговли энергоресурсами. В реальности же нефть продолжает поступать в Индию, компании ищут и находят новые финансовые инструменты, а энергетические потребности крупнейших экономик мира остаются главным фактором, который определяет направление потоков нефтяного сырья.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
