Аналитики Лина Томас и Даан Стрювен отмечают, что потенциал для роста у золота все еще есть, но он будет куда скромнее, чем предполагалось ранее.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на золото в долгосрочной перспективе, но в ближайшие месяцы видим больше рисков для снижения, чем раньше», — говорится в записке банка.
Золото теряет опору из-за ставок
Последние месяцы выдались тяжелыми для рынка драгоценных металлов. Сначала эскалация на Ближнем Востоке подстегнула цены на энергоносители и усилила инфляционные опасения. Затем ФРС оставила ставки без изменений, но риторика регулятора стала заметно жестче.
Ситуацию усугубило назначение Кевина Уорша на пост председателя ФРС. Когда Дональд Трамп выдвинул его кандидатуру, часть игроков надеялась на более мягкий курс. Однако первые заявления нового главы оказались гораздо жестче, чем ожидалось.
Уорш дал понять: его приоритет — борьба с инфляцией и восстановление ценовой стабильности, даже если ради этого придется держать ставки высокими или повышать их. Для золота это плохой сигнал. Чем выше доходность по денежным инструментам, тем менее привлекательным становится металл, который не приносит процентного дохода.
ETF могут добавить давления
В Goldman Sachs считают, что одной из причин пересмотра прогноза стало ухудшение перспектив притока средств в золотые ETF. Экономисты банка изменили собственные ожидания по действиям ФРС. Теперь они предполагают снижение ставок только в июне и декабре следующего года. Ранее банк ждал смягчения политики уже в декабре 2026 года и марте 2027-го.
Если Федрезерв вместо этого решит поднимать ставки, спрос на золото как на защитный актив может серьезно упасть. В таком сценарии аналитики допускают падение цены до $4400 за унцию уже к концу года.
Схожей позиции придерживается и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан, ранее возглавлявший Федеральный резервный банк Далласа. В интервью Bloomberg Television он заявил, что ФРС может рассмотреть повышение ставок уже в сентябре, если инфляция останется устойчиво высокой.
Центробанки остаются главной опорой
Несмотря на ухудшение краткосрочных прогнозов, в Goldman Sachs все еще видят факторы, способные поддержать рынок. Главный из них — покупки золота центральными банками.
По оценке банка, мировые центробанки будут приобретать около 50 тонн золота в месяц в этом году и около 40 тонн ежемесячно в следующем. Именно спрос со стороны официального сектора, по мнению аналитиков, остается главным структурным аргументом в пользу золота.
На последних торгах металл стоил около $4168 за унцию и готовился завершить третью неделю снижения подряд. После исторического максимума, достигнутого в конце января на уровне чуть ниже $5600 за унцию, рынок уже три месяца подряд завершает месяц снижением.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
