«Бездефицитный бюджет, он нужен не только и не столько для того, чтобы ЦБ снижал ставку. Все-таки он нужен для сбалансированности государственных финансов, нужен, чтобы не накапливался чрезмерный государственный долг, что в целом делало бы финансовую систему более уязвимой. Но, конечно, косвенным, важным, но косвенным следствием является то, что чем меньше дефицит бюджета, тем больше возможности снижать ставку при прочих равных. На наш взгляд, предложение правительства отражает абсолютно ответственный подход к устойчивости бюджетной политики. И мы рассчитываем, что бюджет 2026 года поможет замедлить инфляцию, и это откроет больше пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки», — сказала председатель регулятора.
Она добавила, что ЦБ не планирует рассматривать повышение цели по инфляции.
«Что касается таргета. Могу сказать, что вот этот таргет, он был действительно установлен достаточно давно. По этому таргету, если сравнивать страны мира, <…> мы — страна с одним из наиболее высоких таргетов. Большинство стран, в том числе стран с развивающейся экономикой, даже если начинали с установления таргета на уровне около 4%, там редкие случаи были больше, снижали этот таргет. Речь скорее идет о снижении таргета, нежели о его повышении», — сказала она.
По ее словам, в будущем надо рассматривать не повышение таргета, а его снижение. «Потому что когда вы повышаете таргет, это просто четкий сигнал всем — и населению, и бизнесу. Это открытие дороги вверх по инфляции», — отметила Набиуллина.
Это означает, что ставки не будут умеренными, подчеркнула она.
«Умеренные ставки достигаются только на основе низкой инфляции. Почему это происходит? Если у вас инфляция, допустим, высокая, то неважно даже какая будет ключевая ставка. Если инфляция, допустим, 12%, люди не понесут деньги во вклады при ставке 10%. Они не понесут в банки деньги, чтобы деньги обесценивались от инфляции. Они найдут другое применение. Соответственно, и ставки по кредитам будут больше этой инфляции. Ставка ключевая работает, она позволяет снижать инфляцию, но умеренные ставки могут быть только на основе снижения инфляции,» — пояснила Набиуллина.
Она отметила, что снижение ключевой ставки при высокой инфляции не приведет к снижению рыночных ставок. «Это можно посмотреть и на прошлом нашем опыте, когда ставка запаздывала за тем, что происходило в инфляции. Рыночные ставки были высокими, и туда включается большая инвестиционная премия. Они становятся еще более высокими, а длинные кредиты — совсем недоступными. Поэтому наша задача как можно быстрее снизить инфляцию, выбрав разумную траекторию и на этой основе добиться умеренных ставок и повышения доступности кредита для развития бизнеса, для развития предприятий», — сказала глава ЦБ РФ.
В четверг, 29 октября, Эльвира Набиуллина празднует День рождения.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
