«Единственный способ, который я вижу для правительства США сократить государственный долг в краткосрочной перспективе — это использовать доходы от тарифов», — заявил в комментарии FT Энди Бреннер, руководитель отдела международных операций с фиксированным доходом в NatAlliance Securities, отметив также доходы от продаж чипов в Китай. — «Если вдруг эти тарифные поступления исчезнут, это станет проблемой».
Аналогичной точки зрения придерживается и Роберт Типп, глава отдела глобальных облигаций в PGIM Fixed Income, считающий, что «существует надежда, что тарифные доходы помогут контролировать бюджетный дефицит».
По подсчетам Бюджетного управления Конгресса США, тарифы Трампа увеличат доходы федерального бюджета на 4 трлн долл в течение ближайших 10 лет. Эти средства помогут компенсировать налоговые льготы, предусмотренные в «Большом прекрасном законопроекте» Трампа, который, как ожидается, увеличит государственные заимствования на 4,1 трлн долл за тот же период.
Как отмечает FT, смена настроений на рынке произошла после месяцев неопределённости в экономической политике Трампа, включая его нестабильную тарифную войну с торговыми партнерами, такими как Китай, а также нападки на ФРС, которые продолжают беспокоить инвесторов.
Тьерри Визман, стратег по глобальным процентным ставкам в Macquarie Group, сказал в интервью FT: «Если основная часть тарифной программы Трампа будет аннулирована судами, некоторые аналитики воспримут это позитивно: инфляция снизится, рост может ускориться, и ФРС, возможно, смягчит денежно-кредитную политику. Но если в центре внимания окажется государственный долг и дефицит, рынок облигаций может взбунтоваться».
Агентства S&P и Fitch указали, что доходы от тарифов стали одной из причин, по которой они пока воздержались от дальнейшего понижения кредитного рейтинга США.
Глобальные рынки облигаций в целом стабилизировались после обвала, вызванного «днем освобождения» — так Трамп назвал свои апрельские тарифные меры. Однако, как пишет FT, в последние недели давление на государственный долг вновь усилилось на фоне рекордных заимствований со стороны развитых стран, что повышает долгосрочную стоимость обслуживания долга.
