Экономика США не только смогла выдержать потрясения, вызванные тарифами президента Дональда Трампа и войной с Ираном, но и продолжает демонстрировать высокие темпы роста, пишет Fortune.
Представители ФРС признали, что экономика не просто проявляет устойчивость, а активно растет, когда в начале этого месяца повысили процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию. В то же время, как отмечается в статье, перспектива перегрева экономики и усиления инфляционного давления привела к резкому росту доходности казначейских облигаций, увеличив расходы на обслуживание государственного долга США объемом $40 трлн.
Как поясняет Fortune, это означает, что экономика оказалась в замкнутом круге: ей необходимо сохранять высокие темпы роста, чтобы опережать рост стоимости заимствований и не допустить ситуации, при которой государственный долг будет увеличиваться быстрее ВВП.
Пока темпы роста ВВП превышают стоимость заимствований, говорится в статье. Реальный рост экономики с поправкой на инфляцию составляет около 2%, тогда как номинальный рост значительно превышает 6% и все еще остается выше доходности 10-летних казначейских облигаций на уровне 5,16%, даже после того, как она выросла более чем на один процентный пункт с начала войны с Ираном.
В третьем квартале рост может ускориться еще сильнее, пишет издание: недавний показатель деловой активности в США за сентябрь достиг максимума за пять лет. Однако вопрос заключается в том, как долго американская экономика сможет расти быстрее, чем увеличивается долговая нагрузка.
Некоторые аналитики с Уолл-стрит предупреждают, что пузырь вокруг искусственного интеллекта вскоре может лопнуть, лишив экономику одного из главных источников роста. Ручир Шарма, председатель Rockefeller International, предположил, что это может произойти, когда доходность 10-летних облигаций устойчиво превысит 5%. По его словам, это будет означать «начало новой эпохи более жесткой денежно-кредитной политики, в которой финансировать ИИ-мегапроекты станет сложнее».
Кроме того, доходность выше 5% приблизится к темпам номинального роста ВВП, что сделает государственный долг еще менее устойчивым, отметил он в недавней авторской колонке для Financial Times.
Как пишет Fortune, именно это вызывает беспокойство у Комитета за ответственный федеральный бюджет (Committee for a Responsible Federal Budget, CRFB). Эта организация, занимающаяся мониторингом бюджетной политики, уже много лет предупреждает об опасной динамике американского долга и считает, что в конечном итоге темпы роста ВВП могут оказаться ниже стоимости заимствований.
«При процентных ставках по новым казначейским облигациям и векселям на уровне около 5% и ожидаемых среднесрочных темпах номинального роста экономики ближе к 4% США входят в долговую спираль, — заявил CRFB в среду. — Это может привести к финансовому кризису, который способен вызвать резкий рост безработицы, обвал стоимости активов, ускорение инфляции, снижение доходов, резкое и неожиданное повышение налогов и сокращение государственной поддержки — или сочетание нескольких из этих последствий».
