На конгрессе собрались финансисты, банкиры и аналитики инвесткомпаний — те самые люди, чьи настроения напрямую двигают рынок. В кулуарах они признавались: от ЦБ ждали если не хороших новостей, то хотя бы ясности. Вместо этого регулятор ужесточил риторику и не дал четких ориентиров (хотя некоторые пытались разглядеть намек даже в рисунке на носках зампреда ЦБ).
На брифинге глава Банка России Эльвира Набиуллина подтвердила, что регулятор поднимет траекторию ключевой ставки на следующий год. Долгосрочный сигнал оказался важнее сиюминутных решений: компании закладывают ставки в инвестпланы, стратегии и бюджеты. Повышение диапазона с текущих 8–10% до 10–12% в 2027 году означает, что бизнес не увидит однозначной ставки как минимум полтора года.
Судя по сессиям, посвященным макроэкономике, регулятор не замечает значительного охлаждения экономики. Спад инвестиций, если смотреть в ретроспективе, не такой уж глубокий. При этом проинфляционные факторы только нарастают. Как говорили в кулуарах представители самого ЦБ, на опорном заседании в июле регулятор учтет в прогнозе топливный фактор, а в октябре — бюджетный. В ситуации с бензином ЦБ беспокоит, как это повлияет на инфляционные ожидания граждан.
Бюджет, судя по дискуссии о взаимодействии бюджетной и денежно-кредитной политики, остается для ЦБ серьезным источником риска. Индекс гособлигаций RGBI за время форума тоже падал — с 113,57 пункта на открытии 1 июля до 112,08 на закрытии 3 июля. Это отражает если не панику, то как минимум опасения участников рынка по поводу будущего бюджетной политики. Регулятор не делал заявлений о финансовом плане страны, но приглашенные на панель эксперты озвучили мрачные прогнозы. Они дали понять присутствующим: бюджетный импульс значителен, и регулятор оказался перед сложным выбором.
В зале звучали такие термины, как «длительная рецессия», «стагфляция» и другие пугающие понятия из учебников экономики. Это ясно дает понять: регулятор, судя по всему, не станет проводить экспериментов, которые противоречат выбранному курсу на борьбу с ростом цен.
Финансовый конгресс Банка России проходил 1-3 июля 2026 года в Санкт-Петербурге. Мероприятие более 30 лет остается ключевой площадкой для открытого диалога ЦБ РФ и финансового рынка.
Финансы Mail - информационный партнер Финансового конгресса Банка России.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
