Российский рынок
Индекс Мосбиржи опустился ниже уровня 2800 пунктов до отметки 2784,43 (-2,8%). На неделе бенчмарк продемонстрировал вялую динамику на фоне фиксации прибыли участниками рынка и сигналов о возможных переговорах с Ираном. По-видимому, рынок все еще не закладывает сценарий неопределенно долгой блокировки Ормузского пролива. При этом финансовый сектор, IT и компании внутреннего спроса остаются под давлением высоких ставок и признаков замедления экономики. По последним данным, показатель недельной инфляции ускорился до 0,19% против 0,08% неделей ранее, в частности, из-за роста цен на импортную электронику и бензин, тогда как промышленное производство в феврале сократилось на 0,9%.
К этому добавляется пауза в мирных переговорах по Украине, которая при затухании кризиса на Ближнем Востоке вновь может стать фактором давления на рынок.
При этом продление приостановки операций по бюджетному правилу «до лета» может оказаться причиной укрепления рубля в ближайшие недели.
На неделе финансовую отчетность за 2025 год опубликовали, в частности, Транснефть, Русснефть, Мечел, Группа Аренадата, ЦИАН, SFI.
27 марта стало известно, что ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (ДВМП) войдет в совместное предприятие с Росатомом и DP World (ОАЭ).
В МКПАО «Циан» подтвердили планы по выплате дивидендов в размере 50 рублей на акцию, которая состоится в третьем квартале.
На следующей неделе финансовую отчетность за 2025 год по МСФО представят группа МД Медикал (Мать и Дитя) (30.03), ВсеИнструменты.ру (31.03), Группа Астра (02.04), IVA Technologies (02.04), по РСБУ отчитается Эл5 Энерго (Энел) (31.03).
Операционные результаты за три месяца 2026 года представит МГКЛ (Мосгорломбард) (03.04).
Запланированы также дивидендная отсечка по акциям Таттелекома (31.03), ГОСА Новатэка по дивидендам за 2025 год в размере 47,23 руб./акция. (1.04).
Торги акциями Лензолото будут приостановлены (31.03).
На 5 апреля намечена встреча восьмерки ОПЕК+. На прошлой встрече восемь ведущих стран ОПЕК+ принципиально договорились нарастить добычу нефти в апреле на 206 тыс. б/с (к уровню марта).
Также в фокусе будут недельные данные по инфляции. По последним данным показатель ускорился до 0,19% против 0,08% неделей ранее, в частности, из-за роста цен на импортную электронику и бензин. При этом промышленное производство в феврале сократилось на 0,9%.
Облигации
Средняя часть кривой ОФЗ пользуется повышенным спросом у инвесторов, и эта тенденция будет продолжаться. Более того, систематическое повышенное предложение исключительно самых длинных выпусков, может привести к увеличению наклона кривой ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI большую часть недели провел в боковом тренде и находится на отметке 119,33 пункта (-0,3%).
25 марта Минфин провел два размещения. На размещении ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26 сентября 2035 года было продано бумаг на общую сумму 100 млрд 35 млн рублей по номиналу при спросе 144 млрд 970 млн рублей по номиналу со средневзвешенной доходностью 14,7% годовых. На размещении ОФЗ-ПД серии 26230 с погашением 16 марта 2039 года было продано бумаг на общую сумму 23 млрд 751 млн рублей по номиналу при спросе 53 млрд 575 млн рублей по номиналу со средневзвешенной доходностью 14,47% годовых.
Всего в 2026 году Минфин планировал разместить ОФЗ в объеме 6,5 трлн руб. (по номиналу), в том числе 1,2 трлн руб. в первом квартале. Квартальный план превышен.
В 2025 году изначально планировалось привлечь ₽4,781 трлн, но осенью плановый объем по размещению ОФЗ был повышен на ₽2,2 трлн до отметки ₽6,981 трлн. С учетом размещения в юанях рекордный план по привлечению был выполнен на 99,5%.
Нефть
Майский фьючерс на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures торгуется на отметке $110,85 за барр. В базовом сценарии предполагаем, что в апреле средняя цена на нефть Brent составит ~110 долл./барр., Urals – ~86 долл./барр. К августу 2026 г. котировки могут вернуться к 71 и 58,5 долл. соответственно. В базовый сценарий все еще не закладываем затягивание конфликта дольше чем на 1–2 мес., с началом деэскалации и постепенным восстановлением судоходства через Ормузский пролив с конца следующего месяца.
