Российский рынок
В пятницу индекс Мосбиржи перешел к росту, объем торгов немного восстановился по сравнению с низкими показателями среды и четверга. Поводом, вероятно, стали новости о продолжении мирных переговоров. Бенчмарк находится на отметке 2739,78 пункта (+0,9%).
В понедельник индекс снижался, а со вторника по четверг находился в боковом тренде. Торговая активность затухала в отсутствие катализаторов роста.
Решение совета директоров Банка России 19 декабря не стало сюрпризом для рынка. Регулятор снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 16,0% в соответствии с консенсусом и сохранил нейтральный сигнал. Индекс Мосбиржи, который рос в преддверии заседания, упал в моменте на 1,7% по сравнению с достигнутым максимумом. Следующее заседание состоится в феврале, причем решение регулятора в очередной раз может оказаться умеренным на фоне возможного проинфляционного эффекта от повышения НДС в январе. Поэтому на первый план среди драйверов роста рынка снова выходит геополитика.
Год заканчивается на мажорной ноте для драгоценных металлов, в первую очередь золота (выше $4500 за унцию) и серебра (выше $75 за унцию), что говорит о высокой доле неопределенности в мировой экономике.
Новостной фон на неделе был смешанным. Стало известно, что Мечел договорился с банками об отсрочке платежей в 2025—2026 годах на 132 млрд руб., включая «тело» долга и проценты. При этом ситуация в угольной отрасли по итогам 10 месяцев продолжила ухудшаться: сальдированный убыток российских угольных предприятий вырос почти втрое. В Северстали заявили, что не видят предпосылок для роста спроса в 2026 году и назвали ситуацию в черной металлургии кризисной. В Норильском Никеле ожидают позитивного FCF в 2026 году, но не уверены в дивидендных выплатах за 2025 год. В ноябре промышленное производство существенно замедлилось после успешного октября.
Сегодня Росстат опубликует ежемесячный доклад «Социально-экономическое положение России» за ноябрь, а также данные о деловой активности организаций в России в декабре.
На следующей неделе ВОСА об утверждении дивиденда за 9 месяцев в размере 397 ₽ на одну обыкновенную акцию проведут в ЛУКОЙЛе. Ожидается дивидендная отсечка по бумагам ММЦБ.
29 декабря Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки.
По итогам недели среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи, негативную динамику показывают акции следующих эмитентов: МКБ (-7%), Мечел ап (-5,04%), Магнит (-3,92%).
Лидеры роста к концу недели: ВК (+6,95), ГМК Норникель (+5,39%), Южуралзолото (+5,19%).
Динамика за неделю
Индекс Мосбиржи (IMOEX) — 2757,13 пункта (+0,5%);
Индекс РТС — 1115,19 пункта (+4,2%).
Облигации
Индекс гособлигаций Мосбиржи находится на отметке 117,39 пункта (-1,2% с начала недели).
24 декабря Минфин провел последний в этом году аукционный день. Прошли два размещения ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26252 (с фиксированным купоном и погашением в 2033 году) в объеме 69,2 млрд руб. (по номиналу; 64,6 млрд руб. на основной сессии и 4,6 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,9% и выпуск ОФЗ-ПД 26250 (с фиксированным купоном и погашением в 2037 году) в объеме 21 млрд руб. (по номиналу; 20,7 млрд руб. на основной сессии и 0,3 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,79%.
С учетом размещения в юанях рекордный план по привлечению был выполнен на 99,5%.
Изначально в 2025 году планировалось привлечь ₽4,781 трлн, но осенью плановый объем по размещению ОФЗ был повышен на ₽2,2 трлн до отметки ₽6,981 трлн.
Нефть
Торги в среду февральский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures закончил на отметке $62,24 за барр, хотя еще в прошлый вторник опускался до отметки $58,72 за унцию. Поддержку нефтяным ценам оказала продолжающаяся морская блокада Венесуэлы.
25 и 26 декабря торги на ICE Futures не проводятся в связи с празднованием Рождества.
В долгосрочном периоде стоимость нефти остается под давлением из-за большого навеса предложения. Согласно декабрьскому отчету Международного энергетического агентства (МЭА), профицит на мировом рынке нефти в 2026 году составит 3,8 млн барр. в сутки. Оценки Минэнерго США более скромные и предрекают профицит в 2,3 млн барр./сутки.
Ранее восемь стран ОПЕК+ приняли решение повысить квоты на добычу в декабре — на 137 тыс. барр./сутки, однако объявили о паузе в наращивании квот в первом квартале 2026 года, опасаясь вероятного давления на цены.
В следующем году цены на нефть марки Brent останутся под давлением, мы прогнозируем диапазон в $60−65/барр. Факторы возможного апсайда: усиление санкционного давления на Россию и Венесуэлу, продление паузы в наращивании поставок ОПЕК+.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
