Российский рынок.
На прошлой неделе на российском рынке наблюдалась негативная динамика: доходности краткосрочных ОФЗ выросли на ~0−20 б.п., среднесрочных и долгосрочных ОФЗ — на ~25−70 б.п. Минфин провёл два аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26246 (с фиксированным купоном и погашением в 2036 году) в объёме 41,3 млрд руб. (по номиналу; 39,0 млрд руб. на основной сессии и 2,3 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,5% и выпуск ОФЗ-ПД 26230 (с фиксированным купоном и погашением в 2039 году) в объёме 6,0 млрд руб. (по номиналу; 5,3 млрд руб. на основной сессии и 0,7 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,4%. По итогам недели индекс государственных облигаций (RGBITR) снизился на 1,6%, индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS) — на 0,5%.
На текущей неделе Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки по итогам сентябрьского заседания, а также отчёт «О развитии банковского сектора РФ» за август, который будет содержать, в частности, данные по банковскому кредитованию. Кроме того, на российском рынке в фокусе внимания остаются недельная инфляция и аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние рынка труда, повышенные инфляционные ожидания, некоторое оживление кредитования и др), мы ожидаем, что цикл снижения ставки продолжится, поскольку экономика растёт более сдержанно, а инфляция находится вблизи цели ЦБ. На фоне сохранения инфляционных факторов смягчение ДКП может быть несколько медленнее, чем ожидалось ранее.
Мировые рынки.
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась негативная динамика: доходность 2-летних гособлигаций США (UST) выросла на 2 б.п. и составила 3,58%; 10-летних — на 8 б.п., до 4,14%. Основным событием недели для глобальных рынков стало заседание ФРС США по монетарной политике, на котором, как и ожидалось, ставка была снижена на 25 б.п., до 4,00−4,25%.
Августовские данные по промышленному производству показывают рост объема на 0,1% м/м (в июле сокращение на 0,1% м/м), по розничным продажам — на 0,6% м/м (в июле 0,5% м/м). В еврозоне вышли августовские данные по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) сохранился на уровне 2,0% г/г, базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) сохранился на уровне 2,3% г/г. Также были опубликованы июльские данные по промышленному производству, рост индекса которого составил 0,3% м/м (в июне снижение 1,3% м/м). В Китае была представлена августовская статистика по объёму промышленного производства, рост индекса которого составил 5,2% г/г (в июле 5,7% г/г), и по розничным продажам, рост индекса которых составил 3,4% г/г (в июле 3,7% г/г).
На текущей неделе в США будут опубликованы августовские данные по продажам нового и вторичного жилья и индексу расходов на личное потребление (индекс PCE, его таргетирует ФРС при проведении монетарной политики). В еврозоне и США также ожидаются предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) в сентябре.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
