В течение недели индекс Мосбиржи (IMOEX) находился преимущественно в диапазоне 2690−2700 пунктов. В пятницу индекс Мосбиржи восстанавливается после просадки, вызванной в начале недели дивидендными отсечками в акциях ЛУКОЙЛа (дивиденды 397 ₽ на акцию) и Роснефти (11,56 ₽ на акцию). Бенчмарк находится на отметке 2736,09 пункта (+1,3%).
Рост индекса поддерживают сообщения о возможном визите в Москву американских переговорщиков Уиткоффа и Кушнера, а также растущая нефть. Объем торгов несколько повысился по сравнению с днем ранее.
При этом перспективы быстрого восстановления бумаг нефтедобытчиков после дивидендной отсечки остаются под вопросом из-за сложного геополитического фона и санкционного давления на российский нефтегазовый сектор. Рост геополитической напряженности поддержал на неделе цены на нефть (так, стоимость мартовского фьючерса достигала в моменте $66,82 за барр.), однако повышенное внимание к происхождению нефтяных танкеров в связи с морской блокадой Венесуэлы и риторика о возможных вторичных американских санкциях с пошлинами до 500% в совокупности с крепким рублем продолжала давить на акции нефтяного сектора. Многое будет зависеть от ситуации с продажей зарубежных активов ЛУКОЙЛа, но позитивных новостей по этой теме пока нет.
При этом участники рынка сохраняют интерес к качественным компаниям с хорошим положением на рынке и отдельным корпоративным историям. В частности, во вторник акции «Европлана» продемонстрировали резкий рост (+16,1%) на новостях о предложении «Альфа-банка» выкупить миноритарные пакеты акций компании по высокой цене. В течение недели росли акции энергетического сектора. С 1 января тарифы на электроэнергию было решено повысить на 1,7% из-за роста НДС с 20 до 22%.
В фокусе остается ситуация с инфляцией, поскольку рост цен в связи с повышением НДС может стать для Центробанка аргументом в пользу паузы в снижении ставки. Инфляция с 1 по 12 января составила 1,26%, тогда как за весь январь 2025 года показатель был ниже — 1,23%. Сегодня ожидаются данные по инфляции в декабре.
На следующей неделе ожидаем публикации данных по инфляции с 13 по 19 января, а также ряда макроэкономической статистики от Банка России, в частности, оценки платежного баланса РФ (за январь-ноябрь 2025 года), данных по внешней торговле и прямых инвестициях. Также 20 января Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за декабрь 2025 года. 21 января Фикс Прайс проведет ВОСА, на котором будет обсуждаться вопрос обратного сплита акций 1000:1.
Среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи, негативную динамику за неделю показывают акции: ЛУКОЙЛ (-7,54%), Роснефть (-2,04%), Транснефть (-1,08%).
Лидеры роста к концу недели: Европлан (+15,30%), Мосэнерго (+11,57%), Интер РАО (+8,27%).
Динамика за неделю
Индекс Мосбиржи (IMOEX) — 2736,09 пункта (+0,4%);
Индекс РТС — 1097,61 пункта (+0,03%).
Облигации
Ценовой индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) находится на отметке 117,08 (-1,2% за неделю). Рынок корректируется в связи с ухудшением ожиданий по смягчению денежно-кредитной политики.
В начале недели участники рынка ожидали данных по росту цен с 1 по 12 января, опасаясь первых признаков проинфляционного влияния НДС. Спрос на рынке был слабым, что сказалось и на аукционах Минфина, на которых предлагались бумаги № 26253RMFS (дата погашения 6 октября 2038 года) и № 26225RMFS (дата погашения 10 мая 2034 года).
На первом аукционе (26253) при спросе 44,4 млрд было реализовано бумаг на 13,5 млрд руб. по доходности 14,99%. На втором аукционе (26225) при спросе 25,9 млрд было реализовано бумаг на 13,7 млрд по доходности 14,80%.
Аукционы прошли достаточно слабо, если учитывать, что суммарно Минфину надо привлекать в районе 110 млрд руб. в неделю.
Всего в 2026 году Минфин планирует разместить ОФЗ в объеме 6.5 трлн руб. (по номиналу), в том числе 1,2 трлн руб. в первом квартале.
В 2025 году изначально планировалось привлечь ₽4,781 трлн, но осенью плановый объем по размещению ОФЗ был повышен на ₽2,2 трлн до отметки ₽6,981 трлн. С учетом размещения в юанях рекордный план по привлечению был выполнен на 99,5%.
Нефть
Мартовский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures торгуется на уровне $64,64 за барр.
Позитивной динамике нефтяных цен способствует рост геополитической напряженности в связи с протестами в Иране и ситуацией в Венесуэле (на максимуме в среду стоимость фьючерса достигала $66,82 за барр.).
Однако в долгосрочном периоде стоимость нефти остается под давлением из-за большого навеса предложения. Согласно декабрьскому отчету Международного энергетического агентства (МЭА), профицит на мировом рынке нефти в 2026 году составит 3,8 млн барр. в сутки. В Минэнерго США также предрекают профицит на рынке, но более скромный — 2,3 млн барр./сутки.
На январской встрече восемь стран ОПЕК+ в очередной раз подтвердили паузу в наращивании квот на весь первый квартал 2026 года, опасаясь вероятного давления на цены в период сезонно низкого спроса.
Цены на нефть марки Brent остаются под давлением и могут удерживаться в течение года диапазоне $60−65/барр. Росту цен может способствовать геополитика (перебои в иранских поставках, усиление санкционного давления на Россию), а также продление паузы в наращивании поставок ОПЕК+.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
