Российский рынок
На прошлой неделе на российском рынке наблюдалась негативная динамика: доходности ОФЗ выросли на ~10−50 б.п. Главным событием недели на локальном рынке стало заседание Банка России по монетарной политике, на котором ключевая ставка была снижена на 1 п.п., до 17%, что оказалось более «ястребиным» решением, чем ожидал рынок. Минфин провел два аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26249 (с фиксированным купоном и погашение в 2032 году) в объеме 25,4 млрд руб. (по номиналу; 21,2 млрд руб. на основной сессии и 4,2 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 13,97% и выпуск ОФЗ-ПД 26248 (с фиксированным купоном и погашением в 2040 году) в объеме 65,9 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 14,01%. По итогам недели индекс государственных облигаций (RGBITR) снизился на 1,1%, индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS) вырос на 0,3%.
На текущей неделе выйдут данные по ИПЦ в августе. Кроме того, на российском рынке в фокусе внимания остаются недельная инфляция и аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние рынка труда, повышенные инфляционные ожидания, некоторое оживление кредитования и др.), мы ожидаем, что цикл снижения ставки продолжится, поскольку экономика растёт более сдержанно, а инфляция находится вблизи цели ЦБ РФ.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась разнонаправленная динамика: доходность 2-летних гособлигаций США (UST) выросла на 5 б.п. и составила 3,56%; 10-летних — снизилась на 3 б.п., до 4,06%. В США вышли августовские данные по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) вырос до 2,9% г/г (в июле 2,7% г/г), базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) сохранился на уровне 3,1% г/г. Индекс цен производителей (ИЦП) составил −0,1% м/м в августе (в июле 0,9% м/м). В еврозоне состоялось заседание ЕЦБ по монетарной политике, на котором регулятор сохранил базовые ставки: депозитную ставку — на уровне 2,00%, ставку по основным операциям — 2,15%, ставку по маржинальным кредитам — 2,40%. В Китае вышли августовские данные по ИПЦ, индекс которых снизился на 0,4% г/г (в июле 0,0% г/г), и ИЦП, индекс которых снизился на 2,9% г/г (в июле −3,6% г/г).
Основным событием недели для глобальных рынков станет заседание ФРС США по монетарной политике, на котором, как ожидается, ставка будет снижена до 4,0−4,25%. В США ожидается августовская статистика по объёмам промышленного производства и розничных продаж. В еврозоне ожидаются данные по инфляции в августе, объёмам промышленного производства в июле. В Китае также будут представлены данные по объёмам промышленного производства и розничным продажам в августе.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
