Российский рынок
За неделю индекс Мосбиржи вырос на 2,1% до отметки 2658,17 пункта. Для бенчмарка сокращенная неделя с 12 по 15 мая отметилась небольшим отскоком на фоне мирной риторики и высоких цен на нефть. Однако импульс к росту ожидаемо был слабым из-за сохранения набора факторов, которые не способствуют росту аппетита к риску на рынке акций. Несмотря на высокую нефть, которая держалась на неделе в диапазоне 102-110 долл. за барр., рубль остается сильным. Заявленный объем покупок иностранной валюты Минфином оказался существенно ниже ожиданий, что на фоне высокой валютной выручки российских экспортных компаний сдерживает ослабление российской валюты в мае. Осторожная риторика центробанка говорит в пользу предположения, что на следующем заседании СД регулятора (19 июня) ставка будет снижена не более чем на 50 б.п. Это и дальше будет поддерживать компании финансового сектора, которые на сегодняшний день являются одними из фаворитов участников рынка. Сохраняется неопределенность по поводу того, насколько щедрыми могут быть дивидендные выплаты ВТБ, что могло быть причиной повышенной волатильности акций банка в четверг.
На фоне корпоративных новостей наблюдался точечный интерес к ряду акций, который в моменте приводил к росту котировок. Акции «Хэдхантера» в пятницу растут на 3,1% на новостях о программе выкупа (объемом до ₽15 млрд. на 12 мес.). Бумаги М.Видео в четверг выросли на 5,3% на фоне решения СД об увеличении уставного капитала компании путем размещения дополнительных акций, бумаги Циана подросли за неделю на 3,3% после объявления о дивидендах за первый квартал 2026 (в размере ₽53 на акцию). Акции «Займера» показали рост за неделю на фоне анонса дивидендных выплат за четвертый квартал 2025 года (в размере ₽11,1 на акцию). В базовом сценарии на следующую неделю – продолжение боковой динамики с высокой зависимостью от геополитических новостей.
На рынке акций продолжается дивидендный сезон. 18 мая – закрытие реестра по акциям Полюса (56,8 руб. на акцию). 19 мая состоится СД Газпрома по дивидендам за 2025 год, на ГОСА Группы Астра будет обсуждаться вопрос о выплате дивидендов за 2024 год (около 4,68 руб. на акцию), состоится дивидендная отсечка по акциям Фикс Прайс (выплата в размере 0,11 руб. на акцию). На 20 мая 2026 года запланировано заседание СД «Т-Технологии» по дивидендам за 1-й квартал 2026 года. 21 мая на ГОСА Озон Фармацевтика проведет ГОСА планируются к обсуждению дивиденды за 2025 год (СД рекомендовал 0,27 руб. на акцию). Также на этот день запланирована публикация ряда отчетностей: результаты по МСФО за 1-й квартал опубликуют МТС банк, «Т-Технологии», ВК, ЦИАН и МТС.
Облигации
Ценовой индекс государственных облигаций RGBI находится на отметке 119,42 пункта (+0,11% за неделю).
6 мая Минфин провёл два аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26235 (с фиксированным купоном и погашением в 2031 году) в объёме 54,1 млрд руб. (по номиналу; 47,8 млрд руб. на основной сессии и 6,3 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,11%; выпуск ОФЗ-ПД 26240 (с фиксированным купоном и погашением в 2036 году) в объёме 76,1 млрд руб. (по номиналу; 54,7 млрд руб. на основной сессии и 21,4 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,70%.
29 апреля Минфин провел два размещения ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26218 (с фиксированным купоном и погашением в 2031 году) в объёме 87,9 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 14,20%; выпуск ОФЗ-ПД 26238 (с фиксированным купоном и погашением в 2041 году) в объёме 34,2 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 14,20%.
22 апреля Минфин провел два размещения ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26245 (с фиксированным купоном и погашением в 2035 году) в объёме 115,8 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 14,55%; выпуск ОФЗ-ПД 26254 (с фиксированным купоном и погашением в 2040 году) в объёме 142,6 млрд руб. (по номиналу; 99,9 млрд руб. на основной сессии и 42,8 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,52%.
Всего в 2026 году Минфин планировал разместить ОФЗ в объеме 6,5 трлн руб. (по номиналу), в том числе 1,2 трлн руб. в первом квартале. Квартальный план был превышен. Во втором квартале Минфин планирует привлечь через размещение ОФЗ ориентировочно 1,5 трлн руб.
В 2025 году изначально планировалось привлечь ₽4,781 трлн, но осенью плановый объем по размещению ОФЗ был повышен на ₽2,2 трлн до отметки ₽6,981 трлн. С учетом размещения в юанях рекордный план по привлечению был выполнен на 99,5%.
Нефть
Котировки нефти остаются на высоких уровнях, так как несмотря на заявленное перемирие и продолжающиеся попытки переговоров, де-факто Ормузский пролив остается закрытым и лишь тонкий ручеек (5–10% от прежних объемов) поставок просачивается на рынок. Стоимость июльского фьючерса на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures находится на отметке $106 за барр (+2% к уровню неделю назад). Рынок занял выжидательную позицию, все еще надеясь на скорое урегулирование конфликта. Однако мировые запасы нефти и нефтепродуктов стремительно снижаются, и без скорого изменения ситуации, с де-факто 11-12 млн б/с дефицитом поставок, цены могут вновь вырасти, если рынок начнет закладывать затягивание конфликта на вторую половину года. Текущая ситуация уже приблизилась к нашему рисковому (оптимистичному для цен) сценарию развития (затягивание конфликта на большую часть второго квартала с постепенной деэскалацией во втором полугодии) – при котором средняя ожидаемая цена Брент по году составляет $95/бар, а по корзине нефти РФ – $76/бар. На этом фоне российские нефтяные компании выглядят весьма привлекательно на текущий момент, находясь практически на уровнях начала года, при том что рублевая цена на российскую нефть более чем удвоилась.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
