Российский рынок.
На локальном рынке наблюдалась положительная динамика: доходности краткосрочных и среднесрочных ОФЗ снизились на ~10−50 б.п., долгосрочных ОФЗ — на ~0−10 б.п. Минфин РФ провел два аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26248 (с фиксированным купоном и погашением в 2040 году) был размещен в объеме 85,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 14,42% и выпуск ОФЗ-ПД 26225 (с фиксированным купоном и погашением в 2034 году) в объеме 3,7 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 14,05%. По итогам недели индекс рублевых облигаций вырос на 1,2%, индекс корпоративных облигаций — на 0,6%.
На локальном рынке будет опубликована июльская статистика по инфляции. Также остаются в фокусе внимания данные по недельной инфляции и аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), мы ожидаем, что цикл снижения ставки продолжится, поскольку экономика растет более умеренно, темпы кредитования и инфляции замедляются.
Мировые рынки.
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась негативная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) выросли на 6 б.п. и составили 3,76%; 10-летних — выросли на 6 б.п., до 4,28%. В США вышла июльская статистика по индексам деловой активности (PMI): композитный индекс (от S&P) составил 55,1 пункта (в июне 52,9), в секторе услуг — 55,7 пункта (в июне 52,9). В еврозоне также были опубликованы индексы деловой активности (PMI) за июль: композитный индекс (от S&P) составил 50,9 пункта (в июне 50,6), в секторе услуг — 51,0 пункта (в июне 50,5). Вышли июньские данные по индексу цен производителей (ИЦП), изменение которого составило 0,6% г/г (в мае 0,3% г/г), и по объемам розничных продаж, изменение индекса которых составило 0,3% м/м (в мае −0,7% м/м). В Китае была представлена июльская статистика по инфляции: индекс потребительских цен (ИПЦ) не изменился (в июне 0,1% г/г), изменение индекса цен производителей (ИЦП) составило −3,6% г/г (в июне −3,6% г/г).
На текущей неделе в США ожидаются июльские данные по инфляции (ИЦП и ИПЦ), по промышленному производству и по розничным продажам. Эти данные важны с точки зрения траектории монетарной политики ФРС и состояния экономики США. В еврозоне будет опубликована июльская статистика по промышленному производству. В Китае также выйдут июльские данные по промышленному производству и по розничным продажам.
