Российский рынок
Индекс Мосбиржи находится на отметке 2774,33 (+0,3%). Совет Директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., вопреки консенсусу. Реакция рынка акций была сдержанно позитивной. На максимуме индекс Мосбиржи вырос до 2781,20 пунктов, но не достиг уровня сопротивления 2800 пунктов.
Наиболее заметный рост на рынке акций в моменте наблюдался в котировках компаний с относительно высокой долговой нагрузкой (АФК Система, Газпром), в металлургическом, банковском (Т-Технологии, ВТБ, Сбербанк), потребительском (Магнит) секторе, а также эмитентов на стыке секторов (Озон – потребительский сектор и финтех).
Сдержанная реакция рынка объясняется, вероятно, тем, что ожидания по снижению ставки до конца года до 12-13% в любом случае заложены рынком в стоимость акций, а также тем, что в текущий момент для рынка не менее важны новости по санкционной повестке и перспективам мирного урегулирования.
В пятницу подтвердились сообщения о том, что мирные переговоры продолжатся на следующей неделе. Они пройдут в Женеве 17–18 февраля.
По части санкционного давления неопределенной остается ситуация с продажей зарубежных активов ЛУКОЙЛа. Так, на неделе стало известно, что у компании есть формальные договоренности не только с американским инвестфондом Carlyle, но и с частной компанией из Саудовской Аравии Midad Energy.
После умеренного роста в связи со снижением ставки индекс Мосбиржи проводит остаток дня в боковике.
На следующей неделе продолжится публикация отчетностей и пройдет ряд корпоративных событий. 16 февраля СД МКПАО «Яндекс» определит цену размещения допэмиссии для реализации программы мотивации, а 17 февраля состоится публикация финансовых результатов по МСФО за четвертый квартал 2025 года и посвященный им конференц-колл.
Стратегически сектор IT сохраняет высокие темпы роста, привлекательный уровень оценки и потенциал для улучшения маржинальности и денежных потоков, а «Яндекс» остается одним из наших фаворитов.
19 февраля отчет по МСФО за четвертый квартал и 12 месяцев 2025 года опубликует поставщик продуктов и услуг в области цифровой трансформации и информационной безопасности «Софтлайн Решения».
Также на следующей неделе ДОМ.РФ проведет «День Инвестора». В ходе мероприятия 18 февраля будут объявлены финансовые результаты по МСФО за 2025 год, обозначены планы на 2026 год и представлена Стратегия повышения акционерной стоимости.
ВОСА по дивидендам за 2024 год (рекомендация СД: «не выплачивать») и допэмиссии (19 февраля) проведет ПАО «Фармсинтез», а 20 февраля ВОСА по дивидендам проведет также ПАО «Мосэнерго» (рекомендованный дивиденд размере 0,22606373615 руб./акция).
16 февраля выйдет материал Банка России «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП». В фокусе останутся недельные данные по инфляции: данные об индексе потребительских цен в феврале 2026 года по плану будут опубликованы только 13 марта.
Динамика за неделю
Индекс Мосбиржи (IMOEX) – 2774,33 пункта (+1,4%);
Индекс РТС – 1132.27 пункта (+1,2%).
Облигации
За неделю ценовой индекс государственных облигаций (RGBI) вырос на 1% и находится на отметке 117,28 пункта. С начала года рынок ОФЗ находился под давлением, поскольку участники рынка подстраивались под сценарий снижения ставки. Снижение ставки и сигнал об оценке целесообразности дальнейшего снижения ключевой ставки придал позитивный драйвер для длинного участка ОФЗ >5 лет.
11 февраля Минфин проинформировал о результатах проведения аукционов по размещению ОФЗ 26250 и 26249. Аукционы прошли успешно.
На первом аукционе (26250) при спросе 80 млрд руб. было реализовано бумаг на 48,5 млрд руб. по доходности 15,32%.
На втором аукционе (26249) при спросе 225 млрд руб. было реализовано бумаг на 142 млрд руб. (66 млрд руб. на основной сессии и 76 млрд руб. на дополнительной) по доходности 15,24%.
Всего в 2026 году Минфин планирует разместить ОФЗ в объеме 6,5 трлн руб. (по номиналу), в том числе 1,2 трлн руб. в первом квартале.
В 2025 году изначально планировалось привлечь ₽4,781 трлн, но осенью плановый объем по размещению ОФЗ был повышен на ₽2,2 трлн до отметки ₽6,981 трлн. С учетом размещения в юанях рекордный план по привлечению был выполнен на 99,5%.
Нефть
Апрельский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures торгуется по цене $67,70 за барр.
Основным фактором поддержки цен на неделе выступило обострение отношений между Ираном и США, однако к пятнице возросли опасения по поводу того, что страны-участницы ОПЕК+ могут смягчить добровольные ограничения на добычу.
В долгосрочном периоде стоимость нефти остается под давлением из-за большого навеса предложения.
Согласно февральскому отчету МЭА, в 2026 году профицит предложения составит около 3,7 млн б/с.
На февральской встрече восемь стран ОПЕК+ в очередной раз подтвердили паузу в наращивании квот на первый квартал 2026 года, опасаясь вероятного давления на цены в период сезонно низкого спроса. Следующее заседание ОПЕК+ пройдет 1 марта.
Цены на нефть марки Brent остаются под давлением и могут удерживаться в течение года в диапазоне $65-75/барр.
В базовом сценарии не ожидается кризисов в мировой экономике и резкого снижения спроса. Росту цен могут способствовать геополитика, а также продление паузы в наращивании поставок ОПЕК+.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
