Опубликованные в четверг данные за первый месяц боевых действий на Ближнем Востоке еще не в полной мере отражают масштаб замедления. Европейская экономика только начинает ощущать последствия конфликта.
Буквально за несколько часов до заседания Европейского центрального банка по ставкам Евростат обнародовал тревожную статистику: в апреле потребительские цены выросли на 3%. Это самый высокий уровень инфляции с сентября 2023 года.
ЕЦБ, как ожидается, оставит депозитную ставку на отметке 2%. Регулятор все еще корректирует свою политику под удары конфликта, хотя рынки уже закладывают повышение ставки в июне и еще дважды до конца года.
Базовая инфляция (без учета продуктов и энергоносителей) в апреле замедлилась. Однако опросы показывают, что ценовые ожидания компаний и домохозяйств растут. Это может вынудить регулятора к ужесточению политики, что, в свою очередь, ударит по экономическому росту. Бизнес-опросы уже фиксируют снижение активности в частном секторе впервые с 2024 года.
Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен предупредила, что последствия могут ощущаться еще «многие годы». Франция и Италия уже снизили свои прогнозы по росту экономики, а Германия урезала прогноз на 2026 год вдвое — до 0,5%.
По мнению Bloomberg Economics, ситуация пока не критична для немедленных действий ЕЦБ.
«Инфляция в еврозоне ускорилась в апреле из-за роста цен на энергоносители. Однако общие и базовые показатели по-прежнему соответствуют квартальным средним значениям и немного ниже прогнозов, составленных штатными экономистами ЕЦБ. Эти цифры вряд ли повлияют на выжидательную позицию Совета управляющих», — считает Дэвид Пауэлл, старший экономист по еврозоне.
Слабый прогноз становится серьезной проблемой для канцлера Германии Фридриха Мерца. Он обещал, что крупнейшая экономика Европы покажет «год роста» после затяжного спада, который усугубился прекращением поставок российского газа после начала конфликта на Украине.
Результаты первого квартала Мерц может оценить положительно: они совпали с показателями предыдущего периода и превзошли ожидания. Однако уровень безработицы в стране остается самым высоким почти за шесть лет, а инфляция растет рекордными с 2024 года темпами.
Германия тратит сотни миллиардов евро на модернизацию инфраструктуры и обороны. Теперь эти инвестиции будут служить скорее подушкой безопасности от косвенных последствий ближневосточного конфликта, а не драйвером роста.
Во Франции ожидания роста на 0,2% не оправдались из-за слабого внутреннего и торгового спроса, особенно в строительстве. Правительство предупредило, что война может обойтись государству в 6 миллиардов евро (7 миллиардов долларов) в этом году, но эти потери планируется компенсировать за счет сокращения расходов.
Другие ключевые показатели ВВП в странах еврозоны:
- Нидерланды: Рост замедлился до 0,1% — минимум за два года.
- Бельгия: Экономика ускорилась до 0,2% по сравнению с 0,1% в предыдущем квартале.
- Австрия: Рост составил 0,2% за счет промышленности и торговли, несмотря на спад в строительстве и транспорте.
- Ирландия: Экономика сократилась на 2%, хотя показатели ВВП этой страны традиционно искажаются из-за большого числа международных компаний.
- Португалия: Зафиксирована стагнация.
- Литва: Экономика сократилась на 0,4%.
- Финляндия: Предварительный рост ВВП составил 0,9%.
- Италия: Рост ВВП на 0,2% оказался чуть выше ожиданий аналитиков, но ниже показателей последнего квартала 2025 года.
Премьер-министр Джорджа Мелони делает ставку на экономический рост, чтобы облегчить нагрузку на госфинансы. Однако уже подтверждено, что дефицит бюджета не сократится до 3% от ВВП, как требует Евросоюз, до конца года. Замедление экономики может помешать Мелони выполнять обещания по расходам на энергетику и оборону.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
