Облигации, номинированные в юанях и известные как «панда-бонды», продаются зарубежными эмитентами на внутреннем китайском рынке. Как пишет CNBC, они стали одним из главных бенефициаров политики Пекина по интернационализации национальной валюты на фоне растущего разрыва между процентными ставками в Китае и западных странах.
По данным канала, в этом году объёмы размещений резко выросли. Согласно статье, к числу суверенных заёмщиков присоединились Казахстан и Пакистан, а среди эмитентов оказались такие международные финансовые институты, как Morgan Stanley и Deutsche Bank, а также транснациональные компании, включая Volkswagen и Henkel. Так, Deutsche Bank в конце мая сообщил о привлечении ¥3,5 млрд ($518 млн) в рамках выпуска трёх- и пятилетних панда-облигаций с высокой переподпиской.
Рынок панда-бондов демонстрирует устойчивый рост уже несколько лет подряд, пишет CNBC. По данным Moody’s, объём размещений достиг рекордных ¥197,8 млрд в 2024 году, а в 2025 году составил ¥183,1 млрд. К середине июня текущего года объём новых выпусков уже превысил ¥137,1 млрд, что на 80,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Согласно данным Fareast Credit Rating, в мае объем выпуска панда-бондов достиг ¥26,64 млрд — это рекордный показатель для данного месяца.
Причина их популярности очевидна, считает CNBC: в Китае деньги стоят дешево.
Пока стоимость заимствований на долларовых рынках остаётся высокой из-за сохранения Федеральной резервной системой США повышенных процентных ставок, затяжное замедление китайской экономики и мягкая денежно-кредитная политика привели к тому, что внутренние процентные ставки в Китае находятся вблизи исторических минимумов.
«Мы считаем, что ключевым фактором является разница в процентных ставках: финансирование в юанях значительно дешевле, чем в долларах США», — сообщили аналитики Moody’s Ratings в комментарии для CNBC.
По оценке агентства, иностранные банки, выпускающие панда-бонды, могут привлекать средства по ставке примерно от 1,7% до 2,2% годовых, тогда как на долларовом рынке стоимость заимствований составляет от 4,5% до 5,5%. Это позволяет экономить от двух до трёх процентных пунктов на процентных расходах.
