Суть NACHO проста и тревожна: ключевой мировой маршрут для поставок энергоносителей останется перекрытым до тех пор, пока экономика не начнет задыхаться. Речь идет о заоблачных ценах на нефть и разогнавшейся инфляции, которые станут просто невыносимыми.
Напомним, ставки на то, что президент отступит (TACO), появились прошлой весной. Тогда Трамп смягчил риторику по пошлинам, и рынки рванули вверх. Но сейчас все иначе.
«Я никогда не верил в мем TACO, — написал недавно нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман. — Но NACHO выглядит реалистично. Ормузский пролив не откроется, пока ущерб от его закрытия не станет гораздо более суровым».
Рынки уже отреагировали на тупик. В понедельник, после того как дипломатия США и Ирана провалилась, а Трамп заявил, что режим прекращения огня находится в «критическом состоянии», цены на американскую нефть взлетели на 2,8% — до отметки около $98 за баррель.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,411% (против 4,364% на прошлой сессии). При этом трейдеры, по данным CME FedWatch, оценивают вероятность снижения ставки ФРС до конца года менее чем в 5%.
Несмотря на макроэкономическое давление, фондовые индексы обновили рекорды. Рынок поддержали энергетические компании и новый виток энтузиазма вокруг искусственного интеллекта. Больше других выиграли производители чипов: акции Micron Technology подорожали на 6,5%, Qualcomm — на 8,4%.
Индекс S&P 500 вырос на 0,2%, установив новый исторический максимум. Nasdaq Composite прибавил 0,1%, также обновив рекорд, а Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,2% (около 95 пунктов).
«Сейчас экономику очень сложно разрушить, и люди это понимают», — говорит Роб Уильямс, главный инвестиционный стратег Sage Advisory. Инвесторы делают ставку на то, что экономика, подпитываемая вложениями в ИИ, сможет пережить ценовое давление в энергетике.
Однако ущерб от конфликта уже реален. Иран переживает тяжелейший экономический кризис за последние десятилетия. В США закрытие Ормузского пролива подняло среднюю цену на бензин до $4,52 за галлон (по данным AAA). До войны она была ниже $3.
Трейдеры пока игнорируют эти риски. Их воодушевляет устойчивый рынок труда и сезон отчетности. По данным FactSet, компании из списка S&P 500 превышают прогнозы по прибыли в среднем на 18,2%. Это значительно выше среднего пятилетнего показателя (7,3%).
Но не все верят, что ралли продлится долго. «Инвесторы, движимые страхом упущенной выгоды (FOMO), подтолкнули американские акции к новым высотам. Опасения по поводу инфляции и низкой вероятности снижения ставок ФРС перестали иметь значение», — отметили аналитики Morgan Stanley Wealth Management в утренней записке. — «Мы не уверены, что этот разрыв между реальностью и котировками может сохраняться долго».
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
