«На данный момент основным фактором, который влияет на курс рубля, остается приостановка операций Минфина в рамках бюджетного правила ввиду неопределенности относительно пересмотра базовой цены отсечения из-за конфликта на Ближнем Востоке и повышенной волатильности на сырьевых рынках на этом фоне. Сокращение объема предложения валюты на внутреннем рынке привело к дефициту ликвидности», — сказала она.
По мнению эксперта, будущие экспортные притоки валюты в страну окажут поддержку рублю за счет более высоких текущих цен на сырьевые товары из-за геополитических рисков вокруг Ирана. Дополнительным фактором поддержки рубля может выступить традиционно «жирный» налоговый период в апреле, когда помимо стандартных налогов добавляется налог на дополнительный доход от добычи нефти (НДД).
Однако сокращение операций со стороны Банка России и Минфина будут частично нивелировать положительный эффект от роста притока экспортной выручки в условиях активизации спроса на валюту со стороны импортеров и населения, отметила Наталия Пырьева.
Она добавила, что на текущий момент сохраняется неопределенность относительно цены отсечения. Пересмотр цены отсечения будет умеренный — с $59 до $50−55, поскольку более широкий шаг будет предполагать повышенное влияние на рубль, а цель бюджетного правила заключается в обратном, а также более широкий шаг будет мешать Банку России далее снижать ставку.
Возможно, пока конфликт вокруг Ирана остается в острой фазе, операции будут на паузе. Помимо определения самой цены отсечения остается также важным то, будут ли пересматриваться расходы бюджета (о чем упоминалось ранее в СМИ). Если расходы будут сокращать, то Минфину придется меньше занимать, и это будет оказывать меньшее воздействие на Банк России при принятии решений относительно дальнейшего снижения ставки.
«Мы ожидаем, что в апреле курс рубля будет находиться в диапазонах 80−85 ₽ за доллар США, 90−95 ₽ за евро, 11,5−12 ₽ за юань», — подытожила она.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
