ОБЩАЯ АТМОСФЕРА В 2026 ГОДУ
Если 2025 год был годом адаптации — рынки перестраивались на более высокие ставки, геополитика менялась в связи с возможным возвращением Трампа в администрацию и торговыми тарифами, а искусственный интеллект переходил от хайпа к реальному внедрению — то, как пишет Visual Capitalist, 2026 год, похоже, будет годом консолидации и последствий.
Как отмечает издание, среди аналитиков преобладает осторожный оптимизм, но с явной неопределенностью. Morgan Stanley описывает 2026 год как «Год перезагрузки рисков», когда внимание рынков переключится с макроэкономических проблем на микроэкономические фундаментальные факторы, что создаст благоприятную почву для рисковых активов. Политическая обстановка необычно поддерживающая: фискальные стимулы, продолжение (хотя и более медленное) смягчения денежной политики и дерегуляция формируют так называемый «триумвират», который редко встречается не в условиях рецессий.
Тем не менее, The Economist более сдержан в своих оценках, предупреждая, что 2026 год будет характеризоваться неопределенностью, поскольку изменения в геополитических правилах, привнесенные Трампом, продолжат оказывать влияние на весь мир. Старый международный порядок, основанный на правилах, постепенно уходит в прошлое, а граница между войной и миром становится все более размытой из-за провокаций в «серой зоне», кибер-атак и нарастающего соперничества между странами.
Если коротко: рисковые активы могут процветать, но остальной мир остается турбулентным.
ИСКУССТВЕННЫЙ ИНТЕЛЛЕКТ - СНОВА ГЛАВНЫЙ СЮЖЕТ
Третий год подряд искусственный интеллект доминирует в прогнозах, отмечает Visual Capitalist. Если в прогнозах на 2024 год обсуждали, оправдан ли хайп вокруг ИИ, а в 2025 году акцент был на его масштабное внедрение, то разговор о 2026 году сосредоточен на интеграции и последствиях.
От инструмента к полноценному партнеру
Согласно Visual Capitalist, ИИ перестает быть просто инструментом и превращается в активного партнера, который помогает людям принимать решения и усиливает их компетенции.
2026 год станет годом расширения возможностей «агентных» ИИ-систем. Deloitte предсказывает, что к концу 2026 года до 75% компаний начнут инвестировать в такие системы (автономные ИИ, которые могут планировать, действовать и адаптироваться с минимальным вмешательством человека). Эти ИИ-агенты будут выполнять роль «цифровых коллег», помогая малым командам достигать гораздо большего. Microsoft предсказывает будущее, в котором, например, трехчленная команда маркетологов сможет запустить глобальную кампанию всего за несколько дней, а ИИ будет заниматься обработкой данных и созданием контента, в то время как люди будут управлять стратегией.
После долгих ожиданий, производственные преимущества от ИИ, наконец, начнут проявляться в конкретных результатах, говорится в статье. Morgan Stanley утверждает, что повышение эффективности благодаря ИИ станет одним из шести ключевых факторов, поддерживающих их оптимистичный прогноз по доходам. Ожидается, что доходы компаний в сфере ПО и интернета от генеративного ИИ вырастут более чем в 20 раз за следующие три года.
ПРОГНОЗЫ РЫНКА: НА ВОЛНЕ ИИ
Согласно Visual Capitalist, ИИ также продолжает доминировать в прогнозах по рынкам. Консенсус на рынке ясно оптимистичный, хотя и с осторожностью по поводу оценок и рисков концентрации активов, говорится в статье.
S&P 500: ожидаются двузначные росты
Стратеги на Уолл-стрит предполагают рост S&P 500 в пределах определенного диапазона на конец 2026 года:
| Фирма | Цель | Подразумеваемый потенциал роста |
| Morgan Stanley | 7 800 | 15% |
| JPMorgan | 7 500 | 11% |
| UBS | 7 500 | 11% |
| CFRA | 7 400 | 10% |
| Bank of America | 7 100 | 5% |
Оптимистичный прогноз от JPMorgan предсказывает, что индекс может превысить 8000 пунктов, если ФРС снизит ставки сильнее, чем ожидается. Morgan Stanley называет это своим самым оптимистичным прогнозом за последние годы, ссылаясь на рост операционного рычага, повышение эффективности за счет ИИ, поддерживающую налоговую и регуляторную политику и сдержанные процентные ставки.
Важно, что аналитики считают, что именно прибыль компаний будет ключевым фактором роста в 2026 году. Савита Субраманиан из Bank of America прогнозирует рост прибыли на акцию на 14%, но предупреждает, что коэффициенты P/E могут сократиться на 10 пунктов, что означает, что рынок будет расти на фоне сомнений в его переоценке. Morgan Stanley ожидает прибыль на акцию в S&P 500 в размере $317 в 2026 году (рост на 17%).
Золото: суперцикл продолжается
Как отмечает Visual Capitalist, золото продолжает оставаться популярным активом. Morgan Stanley считает, что цена поднимается до $4 500 за унцию — примерно на 9% выше текущего уровня. Всемирный золотой совет отмечает, что золото достигло более 50 исторических максимумов в 2025 году и может показать один из сильнейших ежегодных приростов с 1971 года.
Основные драйверы остаются структурными, пишет Visual Capitalist. К ним относятся покупки центральными банками, геополитическое хеджирование и беспокойства по поводу фискальной устойчивости. В случае ускорения фискального кризиса золото может вырасти на 15-30% от текущих уровней, говорится в статье.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОГНОЗЫ: "МЯГКАЯ ПОСАДКА" С ОГОВОРКАМИ
МВФ прогнозирует рост мировой экономики на 3,2% в 2025 году и 3,1% в 2026 году — ниже среднемирового показателя до пандемии (3,7%), но не рецессионный. Morgan Stanley ожидает аналогичные цифры: 3,0% роста мировой экономики в 2025 году и 3,2% в 2026 и 2027 годах.
Развивающиеся экономики, как ожидается, будут расти более чем на 4%, в то время как развитые страны покажут рост около 1,5-1,6%. Общий прогноз — мягкая посадка: рост замедляется, инфляция продолжает постепенно снижаться, а центральные банки будут смягчать политику, но не резко.
Эпоха «выше и дольше» уходит в прошлое
Ожидается, что политика центральных банков продолжит нормализовываться. Согласно базовому сценарию Morgan Stanley, ФРС снизит ставку до 3,0–3,25 % к середине года, а затем сделает паузу на длительный срок. Ожидается, что Банк Англии снизит ставку до 2,75 %, а затем сделает паузу. ЕЦБ, столкнувшийся с инфляцией ниже целевого уровня и вялым ростом, может снизить ставку сильнее, чем предполагают рынки.
Япония остается исключением: это единственный крупный развитый рынок, центральный банк которого потенциально может повысить ставку, пишет Visual Capitalist. Ожидается, что Банк Японии достигнет отметки в 0,75 % к декабрю, после чего сделает паузу.
ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ И ТОРГОВЫЕ ПРОГНОЗЫ: ТАРИФЫ И НАПРЯЖЕННОСТЬ
Тарифы становятся новой нормой
Пожалуй, ни одна тема не вызывает такого единодушия, как эта: тарифный режим никуда не денется, считает Visual Capitalist. Ответные тарифы Трампа приносят около $300 млрд дохода в год, и хотя они могут быть оспорены в суде (Barclays ожидает, что Верховный суд признает их незаконными), эффективная ставка тарифа достигла 12,1% — самого высокого показателя с 1934 года.
Экономические последствия проявляются не так остро, как многие опасались, пишет Visual Capitalist. UBS ожидает «мягкого спада» в начале 2026 года, поскольку тарифы влияют на цены в США, а затем, начиная со второго квартала, рост экономики ускорится. Но структурные изменения значительны: торговые пути могут измениться навсегда, цепочки поставок диверсифицируются, а США открыто используют тарифы как инструмент экономического давления.
Китай делает ставку на экспорт и производство
Согласно Visual Capitalist, столкнувшись с дефляцией, кризисом в сфере недвижимости и замедлением внутреннего роста, Китай cделает ставку на производство и экспорт. Страна позиционирует себя как более надежного партнера, особенно в странах Глобального Юга, заключая торговые соглашения в то время, как США отходят от принципов многосторонности.
Morgan Stanley ожидает, что в 2026 году реальный ВВП Китая вырастет на 5% благодаря предварительной государственной поддержке. Однако эта стратегия создаёт глобальную напряжённость: избыток производственных мощностей может привести к наводнению мировых рынков, а тарифные войны могут обостриться.
Провокации в «серой зоне» усиливаются
The Economist предупреждает, что Россия и Китай будут проверять приверженность США своим союзникам с помощью провокаций в «серой зоне» в Северной Европе и Южно-Китайском море. Напряжённость будет расти в Арктике, на орбите, на морском дне и в киберпространстве.
