Аналитики сходятся во мнении, что на заседании 11 сентября финансовым властям придется выбирать между заморозкой ставки и символическим шагом вниз. Подробности приводит Ura.news.
Каким будет решение ЦБ по ставке в сентябре
Консенсус-прогноз экспертов склоняется к тому, что регулятор уменьшит ставку на 0,25 б.п. Шансы на такой сценарий оцениваются в 55%. Вероятность сохранения показателя на уровне 14% составляет порядка 40%, а вот возможность повышения не превышает 5%. Такую оценку дал аналитик Finance Global Владимир Чернов.
«После июльского заседания представители ЦБ прямо заявляли, что дальнейшее снижение ставки должно быть более плавным, а прогноз средней ставки на 2026 год был повышен до 14,5-14,6%. Поэтому шага сразу на 50 б.п. не ждет уже почти никто», — прокомментировал эксперт.
Держать ставки на высоком уровне так долго, как это делает ЦБ, без ущерба для экономики не получится. Даже намек на грядущее снижение способен временно компенсировать необходимость достижения минимальных значений, которые должны составлять 10% и ниже. Такую позицию озвучил декан Высшей школы финансов РЭУ им. Плеханова Константин Ордов.
«Вообще альтернатив снижению ставки нет. Но ЦБ у нас достаточно консервативен, и поэтому, видимо, он будет по капле выдавливать из себя нежелание смягчать ДКП. Думаю, по минус 0,25 мы на каждом заседании в ближайшее время будем видеть, и это было бы разумно. Это никаким образом не повлияет на инфляцию, но поддержит экономику в целом», — добавил эксперт.
Впрочем, звучат аргументы и за то, чтобы оставить ставку на текущей отметке в 14%. Экономика все еще адаптируется по ряду ключевых параметров, отмечает аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.
«На наш взгляд, сейчас скорее точка, когда ЦБ захочет остановиться и оглядеться, понять перспективы будущего года и ситуации на топливном рынке до конца текущего года. К сожалению, нас могут ждать многие неприятные сюрпризы, которые могут довольно резко отразиться на экономике. Сейчас довольно много факторов, которые сложно предсказать. Мы не исходим из оптимистичного сценария и полагаем, что на ближайшем заседании регулятор возьмет паузу», — пояснил аналитик.
Существует ли риск разворота к повышению
Исходя из текущей конъюнктуры, регулятору логичнее было бы поднять ставку минимум на 0,5 п.п. Однако с учетом инфляционных ожиданий бизнеса и населения даже заморозка показателя на уровне 14% будет воспринята рынком как негативный сигнал, считает Константин Ордов.
«Последнее решение ЦБ о снижении на те же 25 базисных пунктов не повлияло ровным счетом ни на что. Это было лишь сигналом для рынка, что курс на смягчение ДКП продолжается. Думаю регулятор и сам осознает, что от его решений по ключевой ставке сегодня, с точки зрения инфляции, зависит крайне мало. Но для экономики их решения существенно значимее. Так что, думаю и дальше мы сократимся на 0,25 и, благословясь, будем наблюдать за теми процессами, которые все равно будут происходить. Вне зависимости от того, ужесточится или смягчится ДКП», — комментирует эксперт.
Чтобы регулятор решился на повышение, потребуется резкий скачок инфляции, не связанный с экономическим спадом. В текущих реалиях таким триггером может стать внезапное ослабление рубля либо инфляция издержек, когда бизнес начнет массово перекладывать расходы на потребителей. Такой сценарий обозначил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
Сам Банк России предупреждал, что при более высоком структурном дефиците бюджета может потребоваться ужесточение политики. Но при нынешних данных шанс повышения ставки до конца 2026 года не превышает 5–10%, оценил Владимир Чернов.
Прогноз по ставке до конца 2026 года
Участники рынка в основной массе ждут плавного снижения до 13-13,5% к концу года. Подобная траектория согласуется с обновленным сигналом ЦБ о необходимости более осторожного уменьшения ставки.
«Мой базовый прогноз для сентября — 13,75%. Далее ЦБ вполне может чередовать небольшие снижения с паузами. На последнем заседании года наиболее вероятным мне представляется уровень около 13,25%, хотя диапазон 13-13,5% сейчас выглядит разумнее точечного прогноза», — аргументировал Владимир Чернов.
Александр Иванов придерживается менее оптимистичного сценария. Он полагает, что ставка останется на отметке 14%, а в лучшем случае допускается одно снижение до 13,75%.
«Мы уже довольно плотно рассматриваем варианты с повышением ставки в случае развития неблагоприятного сценария. В пользу паузы говорят и инфляционные ожидания населения, за которыми ЦБ следит особенно пристально. Россияне уже полтора года ждут высокого роста цен — 14% при норме в 9-10%. Чтобы подавить эти панические ожидания, регулятору придется и дальше держать ключевую ставку высокой», — подытожил аналитик.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.