Как отмечает регулятор, уровень экономической активности во втором квартале был выше, чем в первом. Потребительский сегмент по-прежнему оказывает основную поддержку. Рост потребительских цен значительно ускорился в июне, при этом в его основе были временные факторы. Баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных. Замедление инфляции до 4% и ее закрепление вблизи цели требуют обеспечения жесткости ДКУ, учитывающей влияние наблюдаемой ценовой динамики на инфляционные ожидания, сказано в бюллетене.
В июне, продолжает ЦБ, рост потребительских цен с поправкой на сезонность оказался значительно выше 4% в годовом выражении после пониженных уровней апреля — мая. Основной вклад в ускорение роста цен внесли разовые факторы, прежде всего топливо и плодоовощная продукция. Оценки устойчивого роста цен повысились не так сильно, как общий рост цен.
«Помимо прямого эффекта, рост цен на топливо может оказать значимое проинфляционное влияние через вторичные эффекты, в том числе затормозить процесс снижения инфляционных ожиданий. Повышенный относительно привычной сезонности рост цен на овощи и фрукты компенсировал их пониженную динамику в весенние месяцы», — поясняется в тексте.
Добавляется, что некоторое повышательное влияние на цены оказало ослабление рубля. Устойчивое инфляционное давление, вероятно, остается выше 4% и в условиях сохраняющегося смещения баланса рисков в сторону проинфляционных не характеризуется выраженным трендом на снижение.
Во втором квартале рост экономики возобновился, подчеркивает Банк России. При этом неоднородность по отраслям стала более выраженной.
По словам ЦБ, вероятный пересмотр бюджетных проектировок позволяет ожидать большего вклада госсектора в динамику совокупного спроса, чем предполагалось ранее. Накопленный эффект от снижения кредитных ставок поддерживает экономическую активность через ускорение роста кредитования.
В бюллетене указано, что расширение потребительского спроса на фоне сохраняющейся жесткости на рынке труда поддерживает рост выпуска в потребительском сегменте. Продолжают расти отрасли, получающие госзаказ.
«В то же время слабую динамику показывают отрасли инвестиционного сегмента. Сдерживает активность простой части мощностей НПЗ из-за внепланового ремонта», — говорит Банк России.