Согласно расчетам Bloomberg Economics, к концу 2026 года ставка снизится до 13% с текущего уровня в 14,25%.
Эксперты полагают, что цикл смягчения политики ЦБ продлится до конца года, но будет идти медленнее. Bloomberg отмечает: после того как регулятор уменьшил шаг снижения ставки до 25 базисных пунктов и указал на новые риски, участники рынка ждут, что такой темп сохранится и на следующих заседаниях.
В агентстве считают, что дальнейшему снижению ставки могут помешать два ключевых фактора: рост государственных расходов и падение мировых цен на нефть после соглашения между США и Ираном.
По мнению Bloomberg, борьба Банка России с инфляцией снова сталкивается с последствиями увеличения бюджетных трат. Дополнительные риски создает более мягкая, чем прогнозировалось, бюджетная политика и ситуация на топливном рынке. При этом аналитики подчеркивают: эти факторы не означают конец цикла снижения ставки, но серьезно ограничивают возможности для ее дальнейшего уменьшения.
Прогноз Bloomberg Economics близок к ожиданиям аналитиков, которых опрашивал Банк России. Согласно июньскому макроэкономическому опросу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается на уровне 10,6% годовых против 14,1% в 2026 году. В долгосрочной перспективе аналитики оценивают ее в 8,1%.
Банк России запустил цикл снижения ключевой ставки в июне 2025 года. В течение года регулятор уменьшал ее на каждом заседании: сначала шагами по 100–200 базисных пунктов, затем — по 50 б.п. Однако на заседании 19 июня 2026 года ЦБ ограничился снижением лишь на 25 б.п., до 14,25% годовых.
Регулятор объяснил такой осторожный подход усилением проинфляционных рисков, ускорением роста кредитования и более стимулирующей, чем ожидалось, бюджетной политикой. Позже Банк России заявил, что для возвращения инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в апрельском прогнозе.
При этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что пространство для дальнейшего снижения ставки сохраняется, однако его темпы будут зависеть от развития экономической ситуации и инфляционных рисков.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
